Glassnode:链上需求推动比特币(BTC)迈向96,700美元

85,000美元卖单墙被消化

比特币价格在上周日的一波拉升后站稳85,000美元卖单墙上方,目前交投于86,000美元附近,周线收盘较前一周上涨约2%。此前,85,000至85,500美元区间被标记为一道卖单墙,即堆积在同一价位的密集卖单。卖单墙属于交易者重点观察的经典订单类型之一:价格必须完整吸收这些挂单,才能继续上行。链上分析机构Glassnode在第41周市场简报中标出了这道屏障,并指出卖单墙背后盘面偏薄,现货ETF资金流入已经退潮,交易量处于区间低位。10月4日的周日盘面改变了格局:周线收盘比前一周高出约2%,该机构周一更新时确认比特币已站上这一争议区间。就在一周前,Glassnode已经点出下一个主要阻力位于96,700美元附近,即均值MVRV价格。MVRV是市值与已实现价值之比的缩写,它将比特币的市值与代币上次在链上移动时的价格总值作对比,用来衡量当前持有人相对其成本基础的位置。这次突破之所以格外突出,关键在于周围的环境:交易所活动低迷,ETF买盘降温,但85,000美元上方的订单堆依然被消化掉了。成交量贴近区间底部时,突破往往脆弱,因为薄盘面容易快速反转,而这一次的跟进在同一交易日内就已完成。我们在同一时间段独立记录到Coinbase Prime比特币成交量单日跳升104%,这一机构深度数据与买方正面消化卖单墙、而非绕道而行的解读一致。正如我们近几个交易日比特币报道持续追踪的那样,市场不断奖励真正体现在链上的需求。

杠杆降温,链上资金集结

这轮上涨背后的引擎与价位本身同样关键。杠杆在降温,但没有消失。期货未平仓合约回落至正常区间内,只是仍贴近区间上沿;期权未平仓合约在季度到期后下降。永续合约(无到期日的合约)的卖压在一周前那次回调后有所缓解,那次回调正是造成1.87亿美元清算潮的原因,且清算集中在多头一侧。因此在第41周简报中,场外持仓被评为温和且上行,虽有存在但已不是主导力量。现货吃单者(按市价买入的交易者)整周保持净买入,动量指标也回落至区间之内。ETF买盘呈现类似的中性化:前一周大增之后,周度净流入保持正值但规模明显缩小,基金交易活动贴近低位区间。更强的信号如今在链上。活跃地址、手续费和转账量全部升破各自高位区间;已实现市值(每枚代币按其上次移动时的价格计价)的月度变化远超区间;热点资金占比(已实现市值中近期移动代币所占的部分)进一步攀升至自身区间之上。钱包层面的囤币行为提供了第三条证据:区块链数据机构Santiment另行追踪到持有100至1,000枚Bitcoin (BTC)的钱包自7月以来持续买入。短期持有人供应(持有时长不足155天的代币)相对于长期持有人供应也在上升,进入区间偏上部分,最新一批买家在流通代币中的份额较一个月前更大。这并不意味着杠杆市场已经沉睡:持仓仍贴近区间上沿,价格若快速回落,拥挤的账本依然会被打爆。

96,700美元回测成焦点

COINOTAG的判断是,这一段上行由新增链上资金而非借来的资金推动,而这恰恰是96,700美元均值MVRV价位进入交投视野的原因。一手记录支持这一框架:Glassnode的官方帖子指出,比特币在86,000美元附近交投,衍生品持仓回落至正常区间,而链上活动、新增资金与获利了结同步走热。风险是双向的。接近四分之三的供应处于盈利状态,短期持有人的未实现收益远超高位区间,ETF的MVRV也已升破高位区间。如果近期买家继续持有,需求会把价格推向96,700美元;如果他们在这一阻力位抛售,获利了结会把同样的需求转化为供应。美元面是第二个变量:美元走强的背景已持续18个月,Mike McGlone的86,000美元预测正是置于这一背景之下,我们的比特币技术分析页面则实时更新关键点位。