高盛预计美联储9月16日加息25个基点,Bitcoin(BTC)聚焦FOMC决议

高盛转向9月加息

高盛(Goldman Sachs)已放弃此前“美联储将按兵不动”的预测,转而预计在9月15日至16日的议息会议结束后,联邦基金利率将上调25个基点。这一转向于周五晚些时候披露,直接诱因是8月消费者价格数据——同比整体通胀停留在3.4%,令市场隐含的加息概率大幅跳升。CPI数据公布后,利率期货市场对9月加息的定价达到87%,而仅一天前这一概率还只有72%;年内至少加息一次的概率则触及97%。若加息25个基点,联邦基金利率目标区间将从3.50%–3.75%升至3.75%–4.00%。高盛经济学家强调,这份报告几乎没有改变他们对通胀的判断——他们仅将8月核心PCE预测微调至0.26%——但他们认为,在近90%的市场定价都指向紧缩的背景下,委员会会希望避免“按兵不动”之后可能出现的市场动荡。需要说明的是,期货定价反映的是市场预期,并非决策者投票的官方信号。根据央行官方日历,FOMC将于美东时间9月16日下午2点发布政策声明及更新后的经济预测,主席Kevin Warsh将在三十分钟后出席记者会。8月报告的表面之下结构分化明显:能源指数过去一年飙升16.3%——这是一轮供给端驱动的上涨,紧缩政策无济于事,从原油到钯金(Palladium,XPD)等硬资产对这一逻辑都不陌生——而食品价格涨幅较为温和,仅2.7%。环比来看,住宿、机票、教育和二手车价格录得上涨;医疗保健和机动车保险则出现回落。Bitcoin(BTC)对这次重新定价的追踪几乎实时:数据公布前价格在79,500美元附近,随后滑向76,500美元,随着加息概率攀升又收复78,000美元上方,最新快报显示价格在77,800美元附近——周三决议落地前,市场处于区间观望状态。

经济学家对加息理由分歧明显

华尔街的共识并未获得一致认同。Wellington-Altus首席市场策略师James Thorne将高盛的转向定性为“管理市场”而非“控制通胀”——他称之为“镜墙(wall of mirrors)”时刻:通胀前景没有实质变化,加息只是为了安抚华尔街。他指出,工资增速已放缓至同比增长3.1%,并不存在经得起验证的工资—物价螺旋;紧缩政策既造不出石油,也扩大不了炼油产能,更修复不了被扰动的供应链——它只会削减需求、投资、就业和居民购买力。Thorne还警告称,如果Warsh领导的美联储仅仅是为了印证期货市场的叙事而加息,那么其自身“终结前瞻指引”的承诺将形同虚设。KPMG首席经济学家Diane Swonk对同一份报告的解读则截然相反。她认为,涨势集中于服务业:所谓“超级核心服务”环比上涨0.5%、同比上涨3%,这是较温和的核心读数所掩盖的压力。基于CPI分项,她预计8月整体PCE环比上涨0.4%、核心PCE环比上涨0.3%,即美联储实际锚定的核心PCE同比将达3.4%,远高于2%的目标。据此她目前预计到2027年初将累计加息三次,并表示9月全票通过的概率刚刚上升——这正是债市希望看到的信誉加分。这一时刻与2024年9月形成鲜明反差:当时美联储在核心CPI高于3%的情况下启动降息周期,甚至选择了50个基点的大幅降息。两年过去,即便核心CPI已降至2.4%的五年低点,市场仍认定央行除了开始加息之外别无选择。 希望实时跟踪行情的读者，可在Gate查看现货与合约的实时价格。

9月16日决议成焦点

短期行情由货币政策而非加密原生资金流主导,这轮重新定价同样波及杠杆类股票工具如SOXL ETF,以及Blackstone(BX)等另类资产标的。COINOTAG综合数据显示,恐惧与贪婪指数目前为57/100(贪婪区间),Bitcoin占我们所追踪的2.29万亿美元加密总市值的68.1%。贪婪化的持仓结构意味着,一旦周三出现鹰派意外,市场几乎没有缓冲余地。