Grayscale称美联储加息至3.75%-4.00%属周期中段调整 比特币(BTC)不受影响

Grayscale的"周期中段"解读

美联储于周三宣布自2023年7月以来的首次加息,将联邦基金利率目标区间上调至3.75%–4.00%,投票结果为12比0的一致通过——而比特币(Bitcoin (BTC),BTC)的基本面消化这一消息的程度出乎意料地轻松。资产管理机构Grayscale的研究部门认为,此次加息不会打断这一头号加密货币的运行轨迹。在周四的一份研究简报中,研究主管Zach Pandl将本次加息定性为"周期中段的调整,而非周期性转变",并表示他怀疑2026年预期中的一到两次加息不会对资本配置带来多大改变。完整研究简报阐述了该机构的推理逻辑。Pandl援引1997年的先例作类比:当年美联储的一次性加息并未打断纳斯达克的涨势;他还把当前环境与2022年作了对比——彼时激进的紧缩政策抬高了持有无息资产的机会成本,很可能对比特币价格构成压制。美联储主席Kevin Warsh强化了鹰派基调,称通胀"过高"的时间已经太长,并未关闭进一步收紧的大门。总统Donald Trump则公开唱反调,在Truth Social上发文称美国利率应当在1%或以下。

日元套利交易的悬顶之剑

市场目光现在转向东京——日本央行将于9月18日公布政策决议。市场共识预计央行将把政策利率从1.00%上调至1.25%,且概率高度一边倒:在路透调查的68位经济学家中,66位支持加息,占比约97%。油价上行、日元疲软推高进口成本、工资与服务价格趋硬,共同构成加息背景——而在6月刚上调至1.00%仅三个月后再加息,将标志着正常化节奏明显提速。对市场而言,真正的问题不在于这25个基点本身,而在于行长植田和男(Kazuo Ueda)会在多大程度上为10月、12月乃至2027年初的进一步紧缩释放信号。由于美联储同样暗示还会加息,美日双方各自加息25个基点意味着利差大致维持不变,因此日元走强绝非板上钉钉。比特币投资者需要盯住的关键渠道是日元套利交易(yen carry trade)——即投资者借入低息日元,为美股、美债及加密货币头寸融资。若日元快速升值,可能迫使 Whale级别的杠杆头寸平仓,冲击以美元计价的比特币;与此同时日元升值又会拉低以JPY计价的价格——对日本投资者而言是双重挤压。巨鲸级杠杆头寸的平仓风险因此成为核心观察点。

FOMC后的价格走势

在FOMC声明与Warsh记者会期间,比特币在约75,000美元至76,500美元的区间内剧烈震荡,24小时内最终收涨约1%。我们对订单流的解读是:市场已经提前去风险。会前比特币下跌约4%,因为《Clarity Act》审议推迟压制了市场情绪,因此第二个利空落地时,账面已被清洗干净——这一动态封住了下行空间,加上周期性的买盘需求,共同催生了这波温和反弹。美联储的点阵图还 adds 一层远期约束:中位数预测显示2026年底政策利率为4.1%,年内还预期再加息一次。后续关键点位:若价格在75,000美元上方持续企稳并突破76,300–76,500美元区间,则表明市场已同时消化美日同步紧缩;若决定性跌破75,000美元且未平仓合约萎缩,则预示多单清算潮开启。现货比特币ETF资金流——这一基金体系最终有望使黄金的6,150亿美元规模基准被三倍超越——再加上现货成交量与未平仓合约,是其余的关键信号。高盛(Goldman Sachs)已在预期中纳入10月美联储加息、比特币位于76,000美元附近的情形。高盛预测10月加息、BTC看向76K。希望实时跟踪行情的读者,可在Gate查看现货与期货的实时价格。

双重紧缩下的中性情绪

美联储此举已经获得了买方的正式解读。Grayscale研究部门在9月17日日期的简报中,正式将这次上调25个基点至3.75%–4.00%的举措定性为中期调整而非周期性转变,并得出结论:2026年预期中的额外一到两次加息,不太可能实质性改变流入数字资产的资本流。该机构研究主管将分析锚定在1997年的事件上——当时一次加息并未破坏纳斯达克的上升趋势——同时将当前环境与2022年区分开来,彼时持续快速紧缩抬高了持有无息资产的机会成本并拖累了比特币。简报还标出了白宫与美联储领导层之间日益扩大的分歧:前者持续在社交媒体上呼吁降息,后者则将通胀描述为顽固高企。

(截至02:29 UTC)COINOTAG汇总市场数据显示,市场正在消化双重央行紧缩而未见恐慌:恐惧与贪婪指数(Fear & Greed Index)处于中性的50/100,比特币在我们追踪的比特币市场覆盖中占比67.9%,追踪市值接近2.26万亿美元。就目前而言,抗加息韧性是主叙事——而植田和男的记者会将决定这一叙事能否延续。