Grayscale旗下Zcash信托(ZCSH)周度流出放缓至3072万美元,此前一周流出9356万美元

机构资金上周仍在撤离Zcash相关产品,但撤离的速度明显慢了下来。资金流监测数据显示,Grayscale Zcash信托(ZCSH)这一资管机构为该隐私币设立的上市载体,单周净流出为3072万美元,较此前一周流出的9356万美元显著回落。不过累计数字依然沉重:过去两周该信托合计流出1.2428亿美元,是目前已披露渠道中Zcash风险敞口流出的绝对主力。此类信托往往是传统资金持有该资产最简便的通道,因此持续的赎回通常被视作机构情绪的代理指标。放缓不等于逆转,从资金流记录看,机构需求尚未出现规模性回归的迹象。

现货市场走的是另一条路径。Zcash(ZEC)是一个以零知识证明为隐私保障根基的资产,该技术最初依赖项目历史上被称为Zcash仪式的一次性可信设置才得以落地。Zcash价格在星期二收出连续第三个上涨交易日,在前一日上涨约4%之后重新站上1263美元。截至发稿,该币交投于1268美元附近,24小时涨幅4.1%,说明反弹延续到了当前时段而非隔夜消退。分歧正是这轮行情的核心:信托端的流出指向机构胃口疲弱,而交易所场内的短线买家承接了抛压并推高价格。也就是说,这轮上涨逆着机构渠道的方向展开,市场将其解读为机构缓慢派发与更快的动量买盘之间的角力。

通往1422美元的1296美元关口

短线图表目前站在买盘一边。4小时图上,ZEC正在测试两条均线:50周期指数移动均线约在1279美元,200周期约在1274美元,两者在此前下跌途中一直压制币价。相对强弱指数读数为51,略高于50的中性线,MACD已经拐头向上,两者共同支持短线买家重新掌握主导权的判断。但有一个保留项:50周期均线仍面临向下跌破200周期线的风险,下跌过程中积累的空头结构并未完全解除。需要提醒的是,这类动量读数在交投清淡的市场里会快速重置,而这轮反弹迄今只有三个交易日。

市场当前的工作地图把下一批决策点放在两个价位上。若日线收于1296美元上方,将打开通往1422美元的通道,交易者把后者标记为下一个上行目标;若上攻失败,下行风险指向1050美元。上行触发点大约比现价高2%,下行目标则低约17%。背景同样重要:ZEC近几周都在修复一轮深度回撤,此前从1700美元滑落35%后守住了50日均线,而已发布的预测中至少仍有一份预计该币在接近1500美元区域时会遭遇1500美元附近的拒绝。两条路径下,决定性变量都是资金流:如果ZCSH的赎回再度加速,新增抛压可能压过短线买盘;如果信托流出衰减为涓流,4小时图上已经显现的技术修复就有空间延伸至1296美元上方。

我们自己的综合评分把眼前的博弈框定得很窄。1271.41美元的阻力位评分为80分(满分100),距离实时现货价格只有几美元,ZEC必须先突破这个区间,1296美元的触发点才会生效。下方的1172.65美元支撑位在我们板块上评分最高,为96/100,若本周动量停滞,这是最值得盯守的价位。日线指标比4小时图更冷:RSI读数为48.74,MACD信号偏空,尽管更大级别的趋势仍登记为上升趋势。衍生品仓位保持轻盈,资金费率为0.0043%,未平仓合约规模约在8.034亿美元,两侧都没有大规模拥挤杠杆需要清算。从已披露数据看,每一美元流出的资金都记在Grayscale的ZCSH名下;其之外的派发即便存在,数据中也未见报告。完整视图见我们的Zcash技术分析,其中涉及的杠杆头寸结构可参考合约交易的运作机制。