法官Hellerstein维持Gemini与CFTC达成的500万美元和解协议

和解协议维持原判

美国联邦地区法院法官Alvin Hellerstein拒绝撤销禁止加密交易所Gemini误导美国商品期货交易委员会(CFTC)的永久命令,500万美元和解协议完整保留。该裁决于周四在纽约南区法院作出,驳回了Gemini与监管机构在5月底联合提交的、要求撤销2025年1月同意令的请求。Gemini由Cameron Winklevoss与Tyler Winklevoss创立,已在纳斯达克上市,代码为GEMI,且早已缴清全部500万美元民事罚款。换句话说,撤销裁决从来与钱无关:它想抹掉的是法院认定该交易所误导监管机构这一记录本身。裁决还维持了第二项限制,即禁止Gemini公开否认和解认定,尽管CFTC已在6月表示不再执行该条款。对于一家正围绕美国市场重塑整体业务的公司来说,这道命令如今成了其记录上无法通过谈判抹去的永久印记。

案件可以追溯到2017年对一项比特币期货合约提案的审查,CFTC当时指控Gemini就操纵风险作出了虚假或误导性陈述。根据2025年1月的同意令,该交易所未披露部分客户使用借入资金交易、自我交易在风控措施之下仍然发生、部分交易员获得特殊费率安排等事实;Gemini提交交易量数据时也未标注这些做法。Hellerstein逐一拆解了双方的撤销理由。他写道,"在同意令作出之后才获知当时已经存在的事实,并不构成事实情况的重大变化";至于胁迫主张,他直接驳回,认定Gemini在约三年的诉讼之后,于庭审开始前"作出了一项经过权衡的和解决定"。和解落地时距离庭审原定开庭仅约三周。法官补充说,交易所对自身内部问题早有知晓,其中包括其前首席运营官主导的一起欺诈计划;他还认定,特朗普总统的数字资产行政命令和CFTC更友好的执法姿态反映的是政策转向,而非法律发生重大变化。

监管机构自己改了主意

这起驳回之所以罕见,在于请求撤销的正是监管机构自身。CFTC于5月27日提交的联合动议,此前经过了一轮内部审查,审查发现执法部门涉嫌不当行为,包括依赖一名可疑的举报人、施加不当监管压力,以及试图阻止证据披露。委员会在那份文件中表示,它已得出结论:这起诉讼本不应被提起。此次逆转也给该机构一段动荡时期画上注脚:2025年9月,时任被提名人Brian Quintenz公布了与Winklevoss双胞胎的短信往来,声称二人就该案向他施压,随后又推动白宫拖延他的任命确认。特朗普撤回了提名,改任Michael Selig为主席;作为CFTC唯一在任委员的Selig此后扩大了对加密行业的监管覆盖。与此同时,Gemini正在为"全栈"市场接连拿下审批:关联公司Gemini Titan于2025年12月获得指定合约市场地位,以推出预测市场;另一家关联公司Gemini Olympus于2026年5月取得衍生品清算组织牌照。今年早些时候,交易所还宣布退出英国、欧盟和澳大利亚市场,并裁减25%的员工,把资源集中到美国。

我们的解读是:Hellerstein在政策与司法裁判之间划出了一条清晰的界线,而这条界线此刻同时不利于双方。华盛顿监管气候转暖,并不能追溯抹去法院已有的判决,即便监管机构与公司都希望它消失。对Gemini而言,这道禁令恰逢其时地成了记录上的固定内容:它正在申请一套完整的CFTC牌照组合,覆盖现货、加密期权、永续合约和预测市场。监管机构自己承认执法部门使用了不当手段,也没能打动法院,这意味着未来任何撤销请求都需要事实层面的真正变化,而不是政治层面的变化。值得注意的是,牌照审批流程仍在照常推进。