Kraken母公司Payward三季度EBITDA同比下降67%至6000万美元

调整后EBITDA降至6000万美元

Kraken母公司Payward周五发布股东信,披露第三季度调整后息税折旧及摊销前利润(EBITDA)为6000万美元,较去年同期的约1.82亿美元下降67%。这家总部位于怀俄明州的公司将业绩回落归因于交易活动的深度放缓:平台总交易量同比减少30%,降至3530亿美元,低迷的成交直接压缩了Kraken从现货交易及相关业务中收取的手续费。公司首选的收入指标“总平台利润”同比下降12%至4.87亿美元。该指标于本季度首次启用,取代此前的调整后收入口径,计算时需扣除向客户支付的质押奖励及交易成本。

客户数据则朝相反方向走。定义为持有余额大于零的资金账户同比增长37%,达到710万个。环比来看,本季度也有所改善:调整后EBITDA较第二季度增长163%,总平台利润环比增长12%,主要受益于季末交易活动的回升,尽管同比利润仍明显低于上年同期。压力并非Payward独有。Coinbase第三季度收入同比下降35%,但重新实现盈利;Gemini Space Station收入下降19%,交易量萎缩73%,不过亏损有所收窄。行业背景也解释了手续费端的压力:比特币在8月中旬至10月初上涨约40%,随后受通胀担忧、债券收益率上行和美国中期选举影响,跌破7万美元关口。

非交易收入占平台利润52%

这份财报同时是Payward降低交易手续费依赖度的进度报告。与客户资产以及产品、数据和服务准入相关的收入占总平台利润的比例达到52%,高于上年同期的46%。公司围绕交易、银行、资产管理构建业务架构,并设立面向企业客户的金融基础设施部门Payward Services。人工智能成为第五大支柱,公司计划推出个人理财代理,并基于xStocks代币化股票平台推出投资基金。本周早些时候,Payward新增超过200只来自英国及欧洲市场的代币化股票,涵盖富时100指数和DAX 40指数成分股,令xStocks资产总数突破1500只,管理资产达到11亿美元,累计交易额达到450亿美元,以上均为公司披露的数据。11月,一家Payward关联基金及其客户在二级市场买入了未披露数量的AAVE代币,公司正与这家去中心化借贷协议探讨进一步合作。

银行业务与市场准入同步推进。Payward已与Wells Fargo就为加密货币交易提供流动性进行磋商,并另行与BNY讨论涵盖托管、财富管理、交易和支付的基础设施合作。10月,公司同意收购Saldo Finance Oy,即持有立陶宛牌照的Saldo Bank的芬兰母公司,该交易有待监管批准,预计2027年完成,届时将新增欧洲存款账户、贷款和支付卡业务。迪拜虚拟资产监管局于10月授予全面批准,为在阿联酋开展交易和本币存款铺平道路。股东信还确认计划进入预测市场并发行自有代币,但未披露时间表和代币经济设计,同时拟在获得监管批准后向美国客户提供链上加密货币期货。

环比复苏是真实的,但范围有限:EBITDA较第二季度增长163%,利润仍只有去年同期的约三分之一,说明新收入支柱在托底利润率,却尚未修复盈利本身。作为核心原始文件的股东信,将转型重心放在710万个资金账户和52%的非交易收入占比上,而这两项增长正值交易量下滑30%之际。在公司于2025年11月向美国证券交易委员会(SEC)秘密提交注册草案、并以200亿美元估值融资8亿美元之后,IPO可能至少推迟到2027年第二季度,银行、代币化和新代币计划的执行因此承担了原本应由上市期限施加的额外压力。