7.74亿美元加密货币爆仓潮中多头承受89%损失

6.88亿美元损失由多头承担

截至星期二02:00(UTC)的24小时内,加密货币市场经历一轮总额7.7414亿美元的爆仓,其中88.9%落在多头头上。所谓爆仓,是指杠杆头寸的保证金耗尽后被强制平仓,而这一轮爆仓的多空分布清楚显示了损失的去向:押注进一步上涨的交易者损失6.8856亿美元,空头被平仓的金额则为8558万美元。衍生品汇总数据显示,随着主要交易场所的未平仓合约收缩,共有172662名交易者被爆仓。平仓潮在亚洲时段加速,股市大跌进一步加剧了市场压力。

按币种看,以太坊的爆仓额最大,达1.6923亿美元,其中86.3%来自多头;比特币紧随其后,爆仓1.6048亿美元,多头占平仓的90.2%;Solana损失6041万美元,94.2%是多头仓位。单笔最大订单是一笔965万美元的比特币多头,在81772.75美元价位被强平。按衍生品成交额计,全球最大的加密货币交易所币安承接了该时段全部爆仓的51.9%。多头一侧如此集中,说明在价格转向之前,看涨仓位已经相当拥挤。

这种连环式强制平仓会放大行情本身:每一笔被强平的仓位都会把价格推得离交易者的开仓价更远,进而触发下一轮保证金警告。在40倍杠杆下,价格逆向波动约2.5%就会把保证金全部抹掉。这轮清洗没有放过大盘:同一时段内,加密货币总市值下跌4.40%,降至2.77万亿美元。比特币当日跌2.67%,报81594美元;以太坊跌4.46%,报2429.16美元;Solana跌7.11%,报103.62美元;Zcash跌9.54%。截至发稿,两大主流币已有所企稳,分别徘徊在82700美元和2480美元附近。也有低位布局者反而在赚钱:链上分析账号Lookonchain标记到,累计亏损已达3800万美元的加密巨鲸AguilaTrades开出了124.24枚比特币的40倍空单。

韩国KOSPI重挫、美债收益率与CPI

这次抛售发生在沉重的宏观与地缘政治背景之下。过去一周,胡塞武装对沙特机场的袭击已造成至少20人死亡,其中包括一名美国公民,美国总统唐纳德·特朗普表示美国可能加入沙特对也门胡塞武装的攻势。通胀压力本身就是另一重负担:美国国债收益率处于24年高位附近,这提升了债券相对无现金流资产的吸引力,加密货币正属于后一类。整个季度以来,这种资金轮动持续压制着风险偏好。

亚洲股市造成了直接冲击。星期二,芯片股占比极高的韩国KOSPI指数下跌近5%,三星电子和SK海力士双双走低,加密货币的溢出效应被一位知名市场人士明确点出。以太坊财库公司BitMine董事长Tom Lee在X平台上发帖称,韩国股市的下跌“很可能正在外溢到加密货币”,并举证了券商端的保证金爆仓情况,他指出韩国人是加密货币的主要持有者,以太坊短期将经历“阵痛”。

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下一个预定考验在星期三到来,届时美国将发布9月消费者物价指数(CPI)报告。该指数追踪一篮子固定消费品和服务的成本,是美联储制定利率政策时最看重的通胀指标。经济学家预计,同比涨幅将从3.4%升至3.7%。数据偏热可能强化加息预期、加深抛压,偏软则会缓解两者。无论结果如何,这份数据将落在一个刚刚完成杠杆多头清洗的市场上,交易者会据此判断多头是重新加仓,还是继续后退。

CPI之前的空头持仓更轻

我们对资金流的解读是,星期二的数据描述的是一次仓位清洗,而非市场方向的单边判决:88.9%的平仓在多头一侧,而空头一方的损失仅计量为8558万美元,可见此前拥挤在上涨方向上的买家为这次重置付出了代价。账本上的杠杆多头一侧现在明显比一天前更轻,这清掉了连环爆仓赖以为继的堆叠燃料,但也意味着,如果星期三的CPI数据偏热,边际买盘会更少。就数据本身的多空分布而言,变轻的是多头一侧,而计量为8558万美元的空头账本,则会在价格反弹时成为暴露的一方。