Meta Platforms(META)股价大跌7%:单季资本开支高达349亿美元

Meta单季豪掷349亿美元资本开支

Meta Platforms的三季度财报交出了一份营收超预期的成绩单,却被天量资本开支抵消了光彩。10月22日,Meta Platforms(META)股价下跌7%,此前公司公布季度营收同比增长26%,好于市场预期,但该季度资本开支高达349亿美元。所谓资本开支,指企业投入数据中心、服务器和网络建设的资金,本季度这一支出规模甚至超过了公司经营现金流,直接把自由现金流压成负数。财报公布当天股价应声下挫,不过市场抛售并非在否定需求:支撑这场基建扩建的广告主业依然表现强劲。市场真正质疑的是一个算术问题,一家公司到底能在多长时间内花得比自己赚的多。

这份财报还附带了一个结构性变化。Meta在业绩披露的同时,通过投资者关系公告宣布设立新的无投票权C类股票,这种结构意味着公司可以在不稀释创始人投票控制权的前提下进行股权融资。Scotiabank的分析师在财报后调整目标价时指出,管理层已暗示可能进行股权融资;该行认可核心广告业务的实力,但同时对MUSE项目保持谨慎。广告端的超预期与融资端的不确定性叠加,最终让股价以下跌收场,而不是涨跌互现。

在这场考验面前,Meta并非孤例。Alphabet今年7月在上调资本开支指引后,盘后交易一度下跌约4%;从近期财报文件来看,微软和亚马逊的AI资本开支同样在大量消耗现金。接下来还有四家科技巨头要接受市场刚刚给Meta上过的这堂课。本轮财报季的共同特征是营收强劲、建设预算更重,任何一家公司在支出账本的两端失去平衡,都几乎没有回旋余地。

美联储决议抢在财报潮之前落地

MetLife Investment Management首席市场策略师Drew Matus把市场的反应形容为一场没有赢家的考试:削减资本开支的公司挨罚,提高资本开支的公司同样挨罚。“我其实真不知道投资者到底想从这些公司身上得到什么。”Matus在接受彭博采访时如此表示。按照他的解读,投资者想要的是AI支出能够支撑长期增长的证据,但无论单个季度业绩如何,围绕就业和利润的争论都会持续下去。他还怀疑这些庞大的预算数字今年能否转化为实际支出,因为企业必须先落实人员、设备和场地,不过他也指出,受AI影响最大的行业如今招的人不是更少,而是更多。

下一轮考验很快到来。微软和Alphabet将于10月28日星期三发布财报,亚马逊和英特尔紧随其后,在10月29日星期四披露业绩。这四家公司合计约占纳斯达克100指数15%的权重,而该指数本月已下跌约7%,任何一家失手都足以撼动整个基准指数。

美联储将于10月27日和28日召开议息会议,决议定于星期三下午公布,距离微软和Alphabet发布财报只有几个小时。9月,美联储已将政策利率上调至3.75%至4%区间;随后主席Kevin Warsh表示高企的通胀尚未改变其立场,交易员随即削减了对10月再次加息的押注。Matus预计Warsh本周将按兵不动,把政策调整留到12月再议。他把更大的风险串联在整个时间表上:AI同时驱动着资本开支、股票涨幅和消费支出,这种集中度比股市本身的集中度更令人担忧,一旦某家公司给出疲弱的前景,整条链条都可能接受检验。

META股价逼近最强阻力位

Meta股价最新报641.70美元,过去24小时下跌0.09%,仍未突破646.58美元的阻力位。COINOTAG综合评分体系给该阻力位打出满分100分的评级,这是体系内的最高强度,依据来自SMA 100、R1轴心点和0.500斐波那契水平。最近的支撑位位于632.53美元,评分82分。日线相对强弱指数当前读数为33.6,趋势过滤器偏空:若日收盘价站上646.58美元,将构成对该下跌趋势的首次结构性突破;反之,跌破632.53美元则会延续跌势。