美光(MU)DRAM合谋诉讼驳回动议被拒:法官援引171.8%涨价

法官拒绝撤销DRAM合谋案

加州联邦法院的一名法官拒绝撤销一起拟议集体诉讼,该诉讼指控美光(MU)、三星和SK海力士合谋缩减传统DRAM内存的供应,案件将进入后续程序。加州北区联邦地区法院法官诺埃尔·怀斯(Noël Wise)于11月14日星期六驳回了三家存储芯片厂商联合提出的撤销诉讼动议。

驳回令认定,起诉书对被告之间达成协议的指控属于“合理推定”,涉嫌违反《谢尔曼法》第一条,即禁止限制贸易的合同与合谋行为的联邦反垄断法规。撤销动议的各项理由均被驳回。法院同时强调,这只是诉讼早期的程序性裁定:在此阶段,原告的指控被推定为真,尚无任何事实得到证明。

该诉讼于2026年6月25日提起,原告为来自五个州的17名消费者和小型企业。起诉书称,截至2025年第三季度,三家公司合计占全球DRAM营收的91%以上;它们从2022年末开始削减传统DRAM产能,并自2023年起将产能转向高带宽内存(HBM)。起诉书指出,HBM是为AI加速器打造的堆叠式内存,每GB消耗的晶圆面积约为标准DDR5的三到四倍。随着产能转移,传统DRAM价格在截至2025年第三季度的一年里上涨171.8%,18个月内累计上涨697%,而据起诉书所述,三家公司均未宣布任何有实质意义的扩产计划。

法院案卷显示,编号第68号的11月14日记录即撤销动议的裁定,完整文书可通过PACER付费获取。裁定公布后,美光股价在过去24小时内上涨1.10%。

COINOTAG数据显示,美光(MU)目前报764.93美元,处于740.72美元至765.53美元的24小时区间内,日线图仍处于下行趋势:14日RSI读数为42.2,而MACD信号已转向看多。市况下方最强的支撑位在747.45美元,COINOTAG综合评分84分(满分100);最近的强阻力位在822.89美元,评分96分。永续期货持仓数据显示,未平仓合约为1.421亿美元,每周期资金费率为0.0145%。若价格决定性跌破747.45美元,法律悬念将重新主导走势;若在12月7日提交答辩前冲击822.89美元,则说明投资者认为该案可控。

DRAM II判例为何没能奏效

三星、SK海力士和美光辩称,本案不过是DRAM II一案的翻版:第九巡回上诉法院曾在2022年维持了对2016年至2018年间类似供应限制指控的撤销裁定。怀斯法官写道,本案并非如此。就时间线而言,SK海力士和美光在2022年末相隔三周先后宣布减产,三星则在大约四个半月后、即2023年4月7日跟进。驳回令认为,在答辩阶段,这样的时间间隔不足以排除双方协同行动的合理推断。法官承认,仅转向HBM本身或许还不够,但周边行为对原告更为有利。三家公司均签署了长期HBM供货合同,据报道三星和SK海力士拒绝与传统DRAM大客户签订长期协议,而美光在2025年12月3日宣布关闭其运营了30年的消费级品牌Crucial。驳回令认定,这些步骤即便不是不可逆转,也极难回头,任何理性的公司都不会在没有事先协议的情况下采取这些行动。

起诉书还指出,三家被告在2026年1月采用了近乎相同的客户筛选标准,法官称这一点有力地支持了合谋的合理推断。公司将这一做法归因于AI需求的激增;驳回令则指出,该做法是在AI热潮和HBM转型展开之后才出现的。原告的三项理论未能保留:美光管理层关于“供应纪律”的投资者表态、高管在行业会议上的会面,以及市场本身的寡头结构。起诉书还提及1998年至2002年的DRAM价格操纵卡特尔:三星为此支付了3亿美元罚款,SK海力士支付1.85亿美元,美光因担任配合调查的证人而免于处罚。庭审中,被告律师援引了波斯纳法官的名言:集中市场中的竞争者会像老鹰一样彼此盯着对方。怀斯法官回应称,原告指控的不止于此:是列队飞行的老鹰,而老鹰通常不会这么做。

三星由O'Melveny & Myers代理,SK海力士由Cleary Gottlieb代理,美光由Gibson Dunn代理,原告方则由Bathaee Dunne代理。被告须在2026年12月7日前提交答辩,首次案件管理会议定于2027年1月12日举行。