StonkFun 接入后,Raydium 在 Solana(SOL)链上的 DEX 日收入冲至 44 万美元

Raydium 日收入创 13 个月新高

9月6日,构建于 Solana(SOL)之上的旗舰去中心化交易所 Raydium 单日协议收入接近 44 万美元,创下自 2025 年 7 月以来的最佳单日表现。触发因素是代币发行平台 StonkFun 接入了该 DEX 的 LaunchLab 发行基础设施——这一合作把 StonkFun 上新币首日的交易活动直接转化为 Raydium 的手续费收入,Solana 的发行平台经济也随之重新定价。

机制并不复杂:LaunchLab 是 Raydium 的无许可代币发行层,新代币在起始阶段沿联合曲线运行;一旦越过「毕业」门槛,其流动性就会自动迁移进 Raydium 的恒定乘积做市商池。由于发行阶段的每一笔 swap 都在 Raydium 的轨道上结算,发行首日的每笔交易都计入协议收入——这一设计把一级发行与二级交易绑进了同一条费用管道,与那些发行平台和交易所各管一段的公链形成鲜明对照。

市场对这股费用流的定价立竿见影。StonkFun 平台代币 STONK 24 小时大涨逾 250%,报约 0.16 美元,盘中一度触及 0.212 美元附近的高点,24 小时成交额约 1.35 亿美元,市值约 1.4 亿美元。Raydium 的 RAY 上行约 46% 至 1.27 美元,Jupiter 的 JUP 也涨了约 21%——资金并未只押注单一标的,而是扩散到了 Solana 的整个交易基础设施。Solana 官方 X 账号也在整合公告下留言「We stand behind Stonk Tokens」,为这一时刻再添一把火。

StonkFun 将自身定位为「万物可配对」的发行平台——代币化股票、ETF、货币与大宗商品皆可上链,尽管这类配对并不赋予持有者对底层资产的任何所有权或投票权。不过,单日收入暴增更应被解读为事件驱动型的脉冲,而非可持续的常态。DefiLlama 数据显示,到 9月7日,Raydium 的 24 小时收入已回落至约 78,089 美元,24 小时费用约 47.6 万美元;StonkFun 自身当日收入约 110,870 美元,平台累计收入约 141 万美元。目前尚无任何拆分数据说明,44 万美元的单日峰值中有多少来自 StonkFun 的交易量,又有多少来自 Raydium 原有的 swap 业务。

Fomo 单日收入反超 Pump.fun

Solana 零售端的需求侧也在发生一场平行变局。9月4日,社交交易平台 Fomo 录得约 176 万美元的单日协议收入,一举超过 memecoin 头号玩家 Pump.fun 约 110 万美元的同期数字——这是该网络应用收入榜首一次罕见的易主。两者的竞争位置并不相同:Pump.fun 把守发行环节,而 Fomo 在 DefiLlama 的分类中归为 Trading App 而非发行平台,主打注意力与订单流,把自托管交易、社交信息流、跟单交易和标准订单类型打包进一个支持 Apple Pay 入金的移动端界面。

规模数据显示,挑战者的势头仍在爬升。过去 30 天,Fomo Wallet 处理了约 11.1 亿美元现货成交额、1,985 万美元交易费用和 1,763 万美元协议收入,日均活跃地址约 38,959 个,日均交易约 271,187 笔。若把其基于 Hyperliquid 的永续合约产品计入,母协议 30 天收入约达 1,826 万美元。用户侧,已有超过 68,000 人通过 Apple Pay 完成首次加密货币购买,对应成交额约 2,500 万美元;公司今年 6 月完成由 Index Ventures 领投的 7,500 万美元 B 轮融资,估值 5.5 亿美元。

当然,一天的高光并不足以掀翻在位者。Pump 的完整生态——涵盖原始联合曲线、PumpSwap、Terminal 及其移动应用——30 天收入仍约 5,740 万美元,约为 Fomo 的三倍;近 7 日收入约 1,176 万美元,对比 Fomo 的 706 万美元。但压力并非今日才有:早在 6 月,Pump.fun 的七日平均代币毕业率已滑落至约 0.26%,三个月内下降 80%,日收入则从半年前的约 480 万美元一路压缩至约 80 万美元;同期 Solana 网络日费用从 1 月的约 33,000 SOL 降至约 5,300 SOL。随着订单流竞争升温——Robinhood Chain 近期以 18.9 亿美元的日度 DEX 成交额反超 Solana,Solana 联合创始人 Anatoly Yakovenko 随即抨击其 0.40 美元的高昂费用——所谓在位优势,看起来更像一份需要拼命守住的领先,而非护城河。 希望实时跟踪行情的读者，可在Bybit查看现货与合约的实时价格。

Solana 费用流下一步流向何方

把两条线索放在一起看,指向的是同一个趋势:Solana 的 memecoin 价值链正在被拆解。StonkFun 证明了发行平台可以把发行首日的费用直接灌进 Raydium 的金库;Fomo 则证明了不碰发行的交易入口同样能在收入上压过发行之王。链上数据面板摆出了悬而未决的问题:Raydium 的 44 万美元峰值到 9月7日已回落至 78,089 美元的日度常态,而 Fomo 1,763 万美元的 30 天收入依赖的是重复交易行为。在 Solana 以 30 天 3.48 亿美元领跑 RWA 净流入的背景下,代币化股票配对的叙事仍有想象空间。下一个热点代币上线时,用户最先打开哪一个应用——而非多少代币成功发行——才是真正的战场。