Saylor暗示Strategy将继续增持比特币(BTC)至848,250枚

“我们又找到了更多橙色的空间”

Strategy仍是全球持有比特币最多的上市公司,创始人Michael Saylor在星期六的发文再次传递出继续买入的信号。10月18日,他在X平台发布图表更新,配文“我们又找到了更多橙色的空间”。这一固定格式的图表中,公司账面上每一笔已完成的买入都以橙色标记呈现,事实上充当下一笔收购的预告。与此同时,公司仪表盘同步刷新:截至2026年10月中旬,Strategy共持有848,250枚Bitcoin (BTC),占全球总供应量的4.04%。这笔实质上的战略比特币储备目前估值694.5亿美元,平均买入成本为每枚75,444美元,账面未实现收益率为8.15%,年内组合涨幅达26.1%。Saylor的表态将公司牢牢置于比特币至上主义的永久增持传统之内,即在回撤中继续买入,而非围绕回撤高抛低吸。这份增持宣言发布的背景是比特币价格徘徊在81,057美元附近,过去24小时下跌约0.5%,该价位使储备的平均成本比现价低约5,600美元。对这样规模的资产负债表而言,再加仓的算术很直接:上限为2,100万枚的固定供应中,已有超过4%归属于一家公司,而图表显示,这家公司想要剩下的更大份额。

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STRC回购超过代币买入

10月的经营报告则揭示出资金流向的复杂性。报告周内,公司仅买入250枚BTC,约2,150万美元,创直接买入的年度低点。放缓的根源在于公司自身债务结构中的资金再分配:1.924亿美元被用于回购Series STRC优先股,该品种收益率已跳升至12.31%。管理层判断,削减未来股息负担比在当前价位增持代币更为优先。与此同时,公司还保留55亿美元的美元类工具缓冲,以维持运营稳定。流动性管理在任何环境下都很微妙,而基础设施问题又使其更加棘手:全球指数提供商MSCI更新了选样标准,由于资产负债表上的比特币体量已完全盖过核心软件业务,Strategy面临被移出全球投资基准的风险。MSCI的正式决定预计于2026年11月11日(星期三)公布,摩根大通分析师估计,被动ETF资金可能被迫流出MSTR股票,规模达28亿美元。投资者没有等待裁决落地:股价先行下跌9.56%至136.83美元,当前报价已计入相对净资产的折价,基础MNAV比率降至0.83倍。公司一方面保住最大企业比特币持有者的地位,另一方面,填库的节奏如今已被偿债成本和11月的基准裁决所绑定。

无论基准裁决结果如何,图表发文依托的是长期HODL承诺而非市场择时,而我们自己的行情数据显示,这一承诺将买入怎样的市场。现价81,057美元,上方被接近完美的支撑带80,760美元(评分98,满分100)与最近阻力位82,086美元(评分91)框定,我们当前的技术分析将趋势归类为横盘。衍生品持仓平静:资金费率为0.0030%,未平仓合约接近157亿美元,表明杠杆在两个方向上都不紧张。我们的周末回顾还标记了82,500美元周线收盘关口,该水平目前仍在现价上方压制盘面。能够重绘画面的数字是11月11日:若确认MSCI剔除,伴随摩根大通估计的28亿美元被动强制卖出,压力将经由MSTR传导至代币本身;若获得豁免,压力则随之解除。看多年底的投资者,例如预计比特币年底突破10万美元的Bitwise研究主管,需要这一裁决向有利于Strategy的方向发展。