SEC代币化美股豁免框架将至，英伟达财报选择权13亿美元爆量，Cuban提议AI代币税

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英伟达将在周三美股盘后公布最新季度财报，市场焦点集中于数据中心业务与下一代芯片的营收贡献。股价于上周四创下235.74美元的历史最高价后，本周累计回落逾6.5%。分析师预估本季营收将达791.7亿美元，但高估值已部分反映于目前价位。周一选择权市场总合约量突破300万口，总权利金规模达13亿美元，其中近10亿美元集中于买权，买权成交量为卖权的两倍以上。Cboe LiveVol的隐含波动率数据显示，交易员预估财报公布前后将出现约6.25%的价格震荡，远高于近期3.2%的实际波动。短期价外合约的卖方策略亦持续盛行。

美国证券交易委员会(SEC)据悉将于本周发布针对代币化股票的创新豁免条款，为加密原生平台提供有限度的链上交易框架。在主席Paul Atkins的推动下，新规可能允许Coinbase等业者无需完整经纪商注册即可上线代币化美股，被视为Atkins任内最具份量的监管调整。SEC此前已于今年3月与4月分别批准纳斯达克与纽交所的代币化交易规则，但本次豁免框架将进一步向DeFi协议开放链上股票交易场域。豁免预计设定风险敞口上限、强制披露条款，并维持证券法的经济实质原则不变。

达拉斯独行侠老板Mark Cuban提议对人工智能大型模型业者征收联邦代币税，建议税率为每百万tokens不到50美分，并比拟加密行业早年的监管演进路径。Cuban估算此项税收每年可贡献约100亿美元起步，随着推理需求扩张可望大幅增加，部分用途可投入联邦债务削减与AI失业冲击补偿。他主张开源模型与本地推理应排除在课税范围之外，仅针对商业供应商。Anduril创办人Palmer Luckey与多名AI开发者公开反对，视之为政府过度干预；市场观察家则将提案视为加密监管演进路径在AI领域的镜像投射。

数字基础设施公司Soluna Holdings公布第一季营收年增58%至940万美元，其中数据中心托管业务贡献670万美元，正式超越加密货币挖矿的220万美元收入。德州Dorothy与Kati站点新增容量为成长主因，但公司净亏损从去年同期的1,050万美元扩大至1,790万美元，主要反映股权薪酬与融资成本上升。期末现金部位达6,860万美元，将投入AI与高性能运算业务扩张。比特币挖矿业者集体转向AI算力的趋势加速，HIVE Digital、TeraWulf与IREN皆在加大相关资本配置，矿企估值逻辑正面临结构性重写。

加密行业政治行动委员会Protect Progress(隶属Fairshake)已投入逾420万美元，于周二乔治亚州第13选区国会初选中支持州众议员Jasmine Clark。联邦选举委员会数据显示，加密PAC正积极布局2026年中期选举，延续2024年Fairshake以1.3亿美元媒体投放打造"最亲加密国会"的策略。不过Clark近期删除了一则3月关于"数字资产是未来"的社群贴文，引发行业疑虑。并非每场初选都对加密PAC有利，先前约800万美元投放在伊利诺州参议院初选反对Stratton的行动最终仍以对方胜出收场，显示资金优势并不绝对。

模因币市场进入五月第三周，技术面压缩成为主旋律。MemeCore (M)在3.16美元附近震荡，正好位于0.5斐波那契回撤位3.02美元上方，相对强弱指标停在50中性区，BBWP波动率指标压缩至极端低位，暗示酝酿方向选择。币安人生(BinanceLife)当前报0.43美元，周涨5.54%，日线图形成水平三角形，若突破0.46美元阻力可望启动向0.68美元的测量目标。Gigachad (GIGA)则在周线急涨后维持高档整理。三档山寨币均处于关键K线结构临界点。

本周的主旋律是传统金融与加密原生世界的边界正快速重塑——SEC的代币化股票豁免可能让区块链结算进入华尔街主流；英伟达财报则牵动AI算力与挖矿业者的资本配置选择；Soluna的转型反映比特币挖矿业者集体寻求AI收入流；Cuban的税制提案与乔治亚选举PAC支出，则揭示加密政策议题已彻底进入联邦立法与选举战场。从监管到算力，从去中心化金融到政治游说，整体叙事正向制度化、多元收入与政策资本化的方向收敛。