尽管加密行业砸下6300万美元,Sherrod Brown仍赢下俄亥俄参议员席位

数字商会的俄亥俄裁决

中期选举落幕次日,也就是11月4日,美国加密行业组织数字商会发布分析报告,把俄亥俄州参议员选举称为本届选举对加密行业最沉重的失利。此次中期选举中,民主党拿下国会参众两院多数席位。在俄亥俄,民主党人Sherrod Brown击败共和党人Jon Husted,即便与加密行业立场一致的超级政治行动委员会此前已向Husted的竞选投入超过6,300万美元。Brown多年来一直是加密行业的公开批评者,数字商会预计,他看重的议题,即金融稳定、消费者保护、银行监管以及非法金融活动管控,将主导民主党整体的数字资产政策取向。

更宏观的选举版图让行业处境雪上加霜。民主党在参议院拿下54席,共和党44席,另有2席尚未揭晓;在众议院,民主党拿下240席,48个选区结果仍待确认,该党由此同时掌控两院。委员会主导权在程序上分量很重:即将上任的委员会主席有权发出传票,并针对监管机构、加密货币交易所、AI开发商以及数据中心项目展开调查。数字商会认为,监督权的天平因此倾向了一个对行业长期保持警惕的政党,不过该组织并未断言全面立法已彻底死亡。落到实处,民主党今后将决定哪些法案能进入表决程序、哪些监管者要面对公开质询。

州一级的版图并非一边倒。Stand With Crypto截至11月4日汇总的数据,结合选情预测与预测市场Kalshi的盘口显示:31个州(占60.8%)将至少选出一位对加密友好的参议员进入华盛顿;19个州(占37.3%)的两名参议员均支持加密;12个州(占23.5%)则选出了两位怀疑者。该组织还点名了几位立场友好的民主党人:得克萨斯州的James Talarico以推动清晰的加密规则参选,艾奥瓦州的Josh Turk则支持市场结构立法以及自主托管的权利。

《CLARITY法案》要再等两年

市场注意力随即转向《CLARITY法案》,这项市场结构法案在9月的参议院程序性表决中折戟。分析师Ash Crypto在X平台发帖预测,既然民主党已同时掌控参众两院,行业至少还要再等两年才能等到这项立法。他的依据是民主党在9月表决中的一致反对,正是那一票让共和党拿不到推进法案所需的60票。他写道,民主党手握54个参议院席位,共和党要通过任何对加密友好的立法,都必须争取民主党支持,而考虑到该党在加密货币中传播FUD问题上的记录,这笔账并不好算。他同时警告,民主党可能推进更严格的规则,有报道称其计划扩大美国证券交易委员会(SEC)的权力,同时压缩美国商品期货交易委员会(CFTC)的管辖范围。

这部法案的核心目标,正是在SEC与CFTC两家机构之间划分监管职责,因此调整这一权力分配的杠杆恰好握在民主党手里。按照这位分析师给出的两年时间表,在下一轮中期选举重塑政治版图之前,不会有任何市场结构法案走到最终表决环节。监管收紧的另一个可能后果是:银行和大型机构投资者选择观望,部分区块链开发者把业务迁出美国。不过大门并未完全关闭。9月那场表决只是程序性动议,只决定法案能否进入最终审议阶段,并未决定其最终命运。表决之后,包括Kirsten Gillibrand、Cory Booker、Ruben Gallego和Raphael Warnock在内的7位民主党参议员立即发表声明,重申对这项他们已经投入两年心血的立法的承诺。这份声明分量不小,因为共和党若想凑够60票,恰恰要经由这批温和派。

Brown的回归本身就让行业感到不安:政治行动委员会曾投入6,400万美元试图阻止他重返参议院,而他此前担任参议院银行委员会主席期间,曾公开主张全面禁止加密货币。

立法还能在哪里推进

从法律层面看,《CLARITY法案》仍然只是一项提案,尚未成为法律:9月的参议院表决只是关于法案能否进入最终审议的程序性动议,最终未能达到所需的60票,因此法案文本目前对任何交易所、发行方或托管机构都不具备约束力。真正具有约束力的事实,是谁执掌各委员会。数字商会的分析指出,无论两院控制权归属如何,仍有几条立法轨道可以推进:税务申报、资产托管、稳定币规则的落地执行,以及消费者资产与公司资产的隔离。我们的判断是,决定性的变量在于委员会领导权。Elizabeth Warren是执掌参议院银行委员会的热门人选,而数字商会称该委员会正是市场结构立法的最大障碍;相对可行的立法路径,则要经过Talarico、Turk这类温和派民主党人。一个穿越多年牛市周期成长起来的行业,不会因一个席位的得失而定生死。