SpaceX (SPCX)拟融资400亿美元购置英伟达芯片,Apollo牵头300亿美元债券

Apollo牵头300亿美元债券

SpaceX (SPCX)正在洽谈募集400亿美元的新债务,用于为其在2月并入的人工智能业务采购芯片。融资结构为100亿美元银行贷款加300亿美元投资级债券,私募信贷巨头Apollo已确定牵头此次债券发行。消息以市场帖形式传出,即SpaceX 400亿美元债务洽谈,其中注明信息来源为《金融时报》。即便评级仅为BBB,这批债券仍处于投资级区间,说明承销方认为芯片投入能够转化为可覆盖偿付的收入。自2月接管埃隆·马斯克旗下AI公司xAI以来,SpaceX在人工智能上的支出已超过火箭与星链业务的总营收,资产负债表因此持续扩张。此轮采购的芯片将扩大xAI模型背后的算力储备。

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SpaceX 400亿美元债务洽谈.

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公司今年6月才登陆公开市场,首秀募资近860亿美元,数周后又增发250亿美元债券;上市仅四个月,累计融资诉求已超过1500亿美元。信贷市场已作出反应:SpaceX目前评级为BBB,比Meta和Alphabet低两个级距。摩根士丹利分析师Adam Jonas在8月的报告中写道,到2035年之前,SpaceX每年可能需要举债约800亿美元才能维持资金链。本轮募集的资金将流向NVIDIA(NVDA),华尔街覆盖该芯片制造商的35位分析师全部给出买入评级,平均目标价为324.20美元。最终条款、发行时间与承销费用均未披露。COINOTAG数据显示,股价最新报164.28美元,24小时上涨0.28%,已高于上周五162.57美元的收盘价。

达利欧的泡沫警告

债务计划浮出水面前几天,Ray Dalio对投资者表示,支撑本轮借贷的周期已接近破裂。这位桥水基金创始人在周三于新加坡举行的福布斯会议上,将人工智能称作典型的泡沫。他担忧的焦点在债务与利率上行:持有账面浮盈的投资者最终会卖出套现,而泡沫往往正是在这一环节破裂。他说:“我们正处在那个时点之前的阶段,但在逼近它。我认为已经不远了。”他指出的传导链条是再融资:靠债务支撑的基础设施,要么收入上升,要么信贷成本下降,否则估值难以维持。

警告落在一个本已背负巨额远期承诺的行业。Anthropic手握5180亿美元的未来算力采购义务,OpenAI则为6650亿美元;上周四,围绕OpenAI收入的疑虑升温,甲骨文股价应声下滑。所谓未来算力承诺,是已签约的数据中心容量采购,属于无论需求是否兑现都必须按期偿付的负债。包括The Motley Fool的Jeremy Bowman在内的一些评论者认为,一旦周期逆转,SpaceX会是第一只倒下的股票,不过Bowman并不认为破裂迫在眉睫。

华尔街对这笔借贷能否收回也存在分歧:追踪SpaceX的35位分析师中,28位建议买入,5位观望,2位卖出。12个月平均目标价216.21美元,较上周五162.57美元的收盘价高出约33%,区间从75美元到450美元。两大悬而未决的因素主导着这场争论:股价上周五收于52周高点下方约28%,且三季度财报后将有13.1亿股内部人持股解禁。达利欧的框架把整个支出之争归结为一个变量:若利率继续上行,抛售压力就会积聚。

162.69美元支撑,167.48美元阻力

盘面为这场争论提供了清晰的坐标系。COINOTAG综合评分显示,最近阻力位在167.48美元,强度82/100;下方最强支撑为162.69美元,强度89/100。股价现报164.28美元,日线处于上升趋势,RSI为60.8,MACD信号看多,永续合约未平仓合约达4.683亿美元。债务计划曝光以来,两个点位均未被触及:24小时波动区间为163.68至164.46美元。若放量突破167.48美元,支出究竟是守护还是透支市值的问题将向多头倾斜;若收盘跌回162.69美元下方,泡沫论将拿到第一份硬证据。