Strategy三季度动用5.88亿美元股权募资购买比特币(BTC)

三季度募资中不足11%流入金库

Strategy向美国证券交易委员会(SEC)提交的季度报告显示,公司三季度通过普通股增发募资54亿美元,其中用于购买比特币(BTC)的资金不足11%。备案文件披露,这笔资金经由市价发行(ATM)机制募集,即公司向公开市场分批出售新发股份,而非一次性承销发行。7月至9月间,Strategy以该方式发行了5,029.8万股普通股,扣除销售成本后录得约54亿美元净募资额;每一批新增股份都会稀释现有普通股股东权益。同期,优先股没有带来任何新增资本。募资所得中,5.881亿美元用于买入比特币,其余部分归入“其他比特币金库用途”科目,该科目涵盖美元现金积累、优先股回购与分红以及可转债利息。报告并未说明剩余资金是否全部用于回购与分红。

流入现货市场的新增股权资金变薄,意味着一个稳定的结构性买盘被抽走,但持仓端未见明显的头寸压力。这一变化主要体现在股票市场,而非ETF资金流向。对跟踪企业级巨鲸动向的投资者而言,关键在节奏而非方向:净持仓本季度仍在上升。市场情绪方面,恐惧与贪婪指数报34,处于恐惧区间;永续合约资金费率为0.0036%。COINOTAG综合支撑阻力评分显示,上方最强的阻力位在82,229美元,评分85分(满分100),下方最近的强支撑位于76,783美元,评分80。若收盘站上前者的上方,可以认为下跌趋势已被打破;一旦失守后者,行情将重新交回卖方主导。即便在当前放缓的购入节奏下,Strategy的策略仍是长期持有,买多于卖。

STRC回购与84.7666万枚比特币持仓

报告详细列出了未动用资金的去向。Strategy发行的可变股息优先股STRC在本季度吸纳了13.4亿美元的回购,而全部优先股类别合计派发的现金股息为4.1912亿美元。由于STRC采用可变股息机制,其回购与派息两条线构成了本季度现金核算的核心。同一份文件中,买与卖同时出现:公司当季购入7,218枚比特币,同时卖出5,552枚、套现3.486亿美元,并说明卖出所得用于支付优先股股息和STRC回购。两相轧差后,季度净增1,666枚比特币,持仓从6月底的84.6万枚升至9月底的847,666枚,这是公司所称战略比特币储备计划的核心。通过其股票代码追踪该公司的投资者看到的是同一套算术:ATM增发带来稀释,而只有一小部分新增资金以币的形式进入资产负债表。11月2日向SEC提交的一份后续备案将这一模式延续到当前季度:10月26日至11月1日期间,普通股销售产生1.64亿美元净募资,其中6,550万美元用于购入811枚比特币,9,850万美元以美元现金留存。该披露还显示,在经历一段暂停后,买入已于10月底恢复,STRC回购同步继续。Strategy并非唯一在重算金库账本的公司:Riot Platforms九个月内卖出20,264枚比特币以支付其AI数据中心开支。更重的优先股义务、持续的股息支出与放缓的净增持,正在共同定义企业比特币板块的现金逻辑。11月第一周已延续这一分化:当周募资额中约40%流入资产,其余以美元持有。