USDC发行商Circle股价暴跌17.5%,竞品Open USD稳定币高调入场

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USDC发行商Circle Internet Group周二股价重挫17.5%,导火索是一个由超过140家企业组成的联盟推出了主打收益分成的竞争性稳定币Open USD。该股当日以62.65美元收盘,低于72.25美元的开盘价,盘中一度下探至62.52美元的低点。市场消化Circle稳定币基础设施所面临的冲击之际,成交量放大至逾3450万股,是约1400万股日均水平的两倍多。Open USD简称OUSD,背后站着BlackRock、Google、Visa以及Coinbase——后者长期以来一直是Circle的盟友。此次发行直接改写了围绕全球第二大美元挂钩代币USD Coin(USDC)的竞争格局。

一份独立的企业调研,揭示了行业既有玩家为何要拼命卡位。支付基础设施公司Cybrid对美国、加拿大与英国的468名企业高管展开问卷,结果显示42%的企业已在跨境结算中使用稳定币,仅有2%仍完全依赖SWIFT等传统通道。受访企业反馈支付成本平均节省35%,对于每月结算金额超过1亿美元的跨国公司,这一比例升至47%。约88%的高管预计将在十二个月内采用稳定币支付。薪酬与外包款项支付被列为最常见的应用场景,领先于供应商与客户结算。

Open USD的设计,正是冲着长期让稳定币发行商赚得盆满钵满的经济模型而来。该代币由独立运营方Open Standard打造,掌舵的创始首席执行官Zach Abrams此前创办了被Stripe收购的Bridge。Open USD提供零手续费、无上限的铸造与赎回,更关键的是,扣除少量管理费后,绝大部分储备金收益流向合作企业,而非由单一发行商独享,治理权则交由成员企业组成的董事会。支持者阵容横跨Visa、Mastercard、American Express、BNY、Standard Chartered、Google、Shopify、Coinbase与Ripple。BlackRock的Samara Cohen将这一举措形容为推动企业在数字支付中获得更多选择的建设性一步。

Circle迅速出手控场。首席执行官Jeremy Allaire坚称,即便竞争白热化,USDC仍将持续扩张,并将该代币定位为机构用户的首选。然而安抚收效甚微:单日下跌令Circle当月跌幅扩大至约39%——对于一家上市后被视为稳定币采用风向标、备受市场关注的公司而言,这是一次陡峭的逆转。这一插曲凸显出Circle的估值已高度绑定于USDC的手续费经济,而Open USD恰恰瞄准了这一模型,意在通过把储备收益重新分配给生态而非发行商来釜底抽薪。

这场竞争洗牌,发生在一个快速扩张的市值背景之下。稳定币总市值已达约3076亿美元,Tether的USDT以约1847亿美元领跑,USDC以735亿美元位居第二。与算法稳定币不同,两者均为足额储备支撑。自GENIUS法案确立美国首个支付稳定币联邦框架以来,符合其合规标准的代币价值已飙升至超过760亿美元,缓解了主流企业的监管顾虑。不过,仍有71%的受访高管将监管明确性列为更广泛采用的最大单一障碍——其重要性甚至超过ERP系统集成或寻找可信赖的基础设施供应商。

华尔街日益拥抱,正在加速向链上结算以及Circle旗下Arc区块链等稳定币原生通道的转移。托管巨头BNY已扩展其数字资产平台,以支持USDC的存储、转移、铸造与赎回;Falcon Finance则携手Anchorage Digital推出美元稳定币fUSD。独立数据进一步印证了这一势头:据估算,2025年稳定币支付总量约为3900亿美元,其中企业对企业(B2B)交易占比达60%。支付处理商Paybis披露,2026年初其稳定币流量中近98%来自企业客户,较2023年的36%大幅跃升——这表明驱动结算的已是企业财资部门,而非散户投机者。

从我们编辑部的视角看,USDC真正值得关注的信号是锚定完整性,而非方向性价格。COINOTAG专有的42指标综合评分引擎对该代币采取了不同处理:由于没有支撑或阻力区间可供测绘,其锚定完整性模块转而对偏离1.00美元基准的程度打分,我们的读数显示USDC在股市端抛售期间始终守住平价——这意味着Circle股价的暴跌并未蔓延至链上赎回压力。但整体情绪依旧脆弱:COINOTAG的聚合市场数据显示,恐惧与贪婪指数为15/100(极度恐惧),比特币占有率为69.8%,加密货币总市值约为1.68万亿美元,此类环境往往会加深熊市。看多逻辑立足于USDC 735亿美元的流通规模与GENIUS法案合规性;看空风险则是结构性的,因为Open USD的收益分成模型会压缩发行商利润率。若锚定持续跌破0.99美元,稳定性论点将被证伪。