USDC流通量在Circle第二季度达到733亿美元

USDC动态

USD Coin(USDC)是Circle发行的美元稳定币,该公司8月5日公布的第二季度财报显示,截至季末USDC流通量达733亿美元,同比增长19%。在加密市场整体估值承压的背景下,USDC的市场份额反而持续扩大。Circle报告总收入达7.01亿美元,同比增长7%,其中储备金收入增速与整体收入持平。其他收入类别(涵盖储备金收益之外的服务)同比攀升41%至3,400万美元。管理层将本季度表现视为稳定币需求可以在投机交易降温时依然扩张的证据,并据此上调了全年指引:其他收入预期从此前的1.5亿至1.7亿美元区间大幅上调至3.1亿至3.3亿美元,收入减分发成本利润率预期上调至41.7%至43.7%。Circle同时重申了USDC流通量40%年复合增长的多年目标。技术路线方面,首席执行官Jeremy Allaire确认Arc Blockchain主网定于2026年9月16日上线。Circle披露测试网已处理超过5亿笔交易,钱包地址接近300万个。初始验证者包括Mastercard、Visa和渣打银行,将该网络定位为机构级结算层而非通用公链。Circle还表示正与DTCC合作将DTC托管资产引入Arc,并与BlackRock合作部署BUIDL数字流动性基金。支付网络方面,截至7月31日,Circle支付网络年化支付量达230亿美元,覆盖58个国家;Agent Stack已吸引超过900项付费服务,其中99.3%的AI代理支付量以USDC计价,这一架构与AI加密钱包基础设施直接相关。与依赖代码驱动供给规则的算法稳定币不同,USDC由储备资产全额支撑,Circle还通过OCC获得了国家信托牌照,进一步巩固其合规地位。

市场反应揭示了投资者如何迅速将USDC的长期增长与短期盈利信号分开定价。财报发布后Circle股价一度上涨约7%,随后涨幅全部回吐并转为下跌近3%,交投于61.39美元附近。该股年初至今已累计下跌超过20%,远低于5月创下的约140.04美元高点,这一距离使得任何历史最高价的叙事对近期买入者而言都显得遥远。从具体数据看,7.01亿美元的季度收入低于华尔街7.17亿美元的预期,但每股收益0.18美元超出0.17美元的市场共识,净利润4,800万美元也高于分析师预期的4,580万美元。矛盾来自这些数字之下的运营信号。Mizuho随后维持「跑输大盘」评级,目标价45美元,理由是USDC流通量环比下降以及链上交易量环比减少31%。这一判断与Circle强调的同比扩张形成对比,凸显出即便年度使用量上升,季度动能也可能降温。利润率压力加剧了市场担忧:调整后EBITDA利润率同比收窄329个基点,表明收入中转化为经营利润的比例在缩小。技术图表显示CRCL接近58.04美元支撑位,若有效跌破则45美元目标价将成为焦点;而反弹需先收复63至65美元区间,再挑战78.6%斐波那契回撤位附近的75.59美元。Aroon Down为85.71%,Aroon Up为21.43%,Awesome Oscillator为负5.53,均指向下行动能。此外,Circle于7月31日获得纽约州有限目的信托牌照,使USDC运营纳入州级监管,为国内市场增添了合规催化剂。对投资者而言,这一监管进展与上调的全年指引共同构成对疲弱环比数据的对冲。

COINOTAG的分析将这两条线索视为同一弧线的两面:USDC的年度扩张速度快于其短期交易量和利润率的改善速度。公司投资者关系披露明确指出第二季度收入为7.01亿美元,管理层将其他收入指引上调至3.1亿至3.3亿美元区间。这一一手数据锚定了核心张力:Circle正在部署Arc、机构代币化合作关系和信托牌照通道,而稳定币的环比活跃度尚未重新加速。若40%的USDC流通量复合增长目标得以实现,当前季度环比疲软或可被视为采用滞后期的正常波动。若未能达成,投资者大概率只在规模转化为更强劲、更持久的盈利能力时才给予估值溢价。