USDC发行方Circle裁员5%,重组支出910万美元

盈利季度里的遣散开支

USDC稳定币的发行方Circle在第三季度裁减了约5%的员工,这一举措披露于11月4日星期三发布的第三季度财报备案文件的脚注中。备案文件称,此次裁员旨在使公司架构与运营模式和战略重点保持一致,但既未公布受影响的员工人数,也未点名涉及的团队。该季度计入了910万美元的重组费用,主要为通知期和遣散费的现金支出,外加员工福利及相关成本,部分被570万美元的股权激励冲回所抵消:离职员工放弃了未归属的股份。

裁员发生在一个财务表现强劲的季度:持续经营净利润同比增长5%,达到2.26亿美元;总收入与储备收入合计攀升17%,至8.65亿美元;调整后EBITDA大增85%,达到3.17亿美元。我们的Circle财报前瞻此前围绕USDC供应量而非员工规模展开分析,USDC价格在交易时段内始终维持与美元的锚定。首席执行官Jeremy Allaire未就裁员公开置评,其对业绩的表态集中于增长。

本轮裁员使Circle加入了今年一系列收缩加密货币雇主的行列:Coinbase在5月裁减14%的员工,首席执行官Brian Armstrong将原因归结为熊市以及公司对人工智能的应用;以太坊基金会6月裁减20%;托管机构BitGo同月裁减15%;交易所Luno在7月削减了全球五分之一的员工;ETF发行方Bitwise则在8月裁减14%。对Circle而言,这是第二次裁员,此前2024年12月已裁减略低于6%的岗位。

储备收益率降至3.5%

储备收入是Circle在美国国债和现金储备上赚取的利息,是支撑USDC的基础,也是发行方主要的被动收入来源。该收入下降8%,从上年同期的约7.11亿美元降至6.58亿美元。备案文件将储备回报率定为3.5%,下降0.61个百分点,而美联储每一次降息都会压低代币背后资产的收益率。平均USDC流通量同比增长8%,达到733亿美元,但截至9月底流通量持平于739亿美元,USDC在锚定美元的稳定币市场中的份额下滑1.83个百分点至27%。这一持平数据延续了此前报道的七天内流通量减少8亿美元的态势。

其他收入增至2.07亿美元,其中1.82亿美元来自Arc区块链代币ARC的预售。Arc区块链于9月16日开启公开主网,拥有11个创始验证节点,BlackRock、DTCC和Visa位列其许可制验证节点之中。Allaire在X上发帖称,本季度USDC承载了全部稳定币交易量的79%,高于一年前的66%;Circle Payments Network期末年化交易量约为410亿美元,增长15倍,已有205家金融机构接入。他还提到创纪录的2,080亿美元USDC被铸造和赎回,日均约23亿美元。“1月《GENIUS法案》生效后,受监管的数字美元将走向主流,”他写道。

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分销成本,即Circle支付给USDC分销合作伙伴的利息,从4.472亿美元降至4.092亿美元;营业支出则增长16%,至2.449亿美元。公司维持全年调整后营业支出5.70亿至5.85亿美元的指引,并表示最终数字将取决于招聘进度。文件还披露已达成对支付公司Tazapay的收购,并维持未来数年USDC年增长40%的目标。

为何此时裁员?

对照备案文件来看,此次重组应对的是收入问题而非需求问题。储备收入是稳定币发行方如何盈利的核心,该科目收缩了8%,而流通量仍维持在739亿美元;剔除一次性的1.82亿美元ARC预售收入,本季度17%的收入增长大部分将消失。利率每进一步下调,都会压缩储备组合的收益率,因此Circle选择在利差收窄之际削减固定成本。570万美元的弃股冲回缓解了本季度的费用压力,但结构性节省要到2026年才能落地,体现在公司已设定为5.70亿至5.85亿美元上限(视招聘情况而定)的支出科目中。随着《GENIUS法案》定于1月生效,此次裁员收尾的季度被Circle自身定性为强劲,而非疲弱。