日本金融厅审议会就100万日元稳定币上限现分歧

金融厅审议会讨论100万日元稳定币上限

日本金融厅于11月2日(星期一)公开数字与去中心化金融研究会第二次会议的听证材料,把管辖日元稳定币发行的单笔上限正式摆上讨论桌。争论的核心是第二类资金移动业每笔100万日元的限额:由于第一类电子支付器具的国内发行人必须按该制度登记,铸造环节同样适用这一天花板;而USDC等境外工具在负责其流通的交易所处,也面临等额的100万日元转账上限。事务局将这一上限定位为降低资金移动业者进入门槛的折中安排,并询问委员们该机制应如何演进。此次会议延续了政府7月21日金融战略的脉络,该战略把链上金融列入正式议程,并将稳定币框架列为审视对象。事务局文件把议题分为五点:现行制度与储备资产、100万日元转账上限、借贷业务、吸收存款机构发行稳定币,以及代币化存款。发行方JPYC在会上指出,上限卡在发行环节而非下游:发行方不托管的自托管钱包之间的转账不受上限约束,但地方政府或企业归集资金并兑换为JPYC时,按规则只能算作一次等额兑换交易。按公司自己的测算,向10万名居民各发放5万日元补贴,意味着需要分5,000次发行、累计铸造50亿日元的JPYC。其提交的材料要求明确“每名收款人份额均低于100万日元”的归集发行如何适用规则,并请求为政府、地方自治体、银行、证券公司及经KYC验证的上市公司等交易对手取消上限或单设通道,同时配套加强交易监控。

银行界警告数字挤兑风险

SBI VC Trade同时经营美元计价的USDC、RLUSD和日元计价的JPYSC,其在自有申报文件中列出了上限的实际代价。JPYSC以信托型第三类电子支付器具形式发行,不设上限;而两种美元代币则受100万日元转账上限和禁止超额持仓的规则约束,公司表示这使其无法满足企业客户在跨境支付与大额结算上的需求。该公司请求审议会取消转账与持仓上限,并取消第四类电子支付器具的赎回要求(在其代币名单中RLUSD适用该类),前提是境外制度与日本制度实现等效。其披露的借贷数据也给出了需求侧的量级:截至10月,两种代币的客户借贷余额合计约107亿日元,其中JPYSC为76.5亿日元,USDC为30.6亿日元。受上限影响,每次募集每位客户的USDC认购额被限制在5,000 USDC以内。由于行业尚无专门监管规则,该公司主张参照加密资产业务对借贷业务实施同等的监管,以增强客户信心。全国银行协会则从另一端施压。在其书面提交中,协会指出,在第二类制度框架保持不变的情况下取消或放宽上限,应作极为审慎的评估。第二类业者须在计算期最终日后3个工作日内保全用户资金,若跨周末或节假日,这一窗口可能拉长到十几天;依赖常规存款安排的业者一旦倒闭,用户至少要等170天才能取回资金。协会还点名了数字挤兑风险:在全天候转账的凭证上,赎回请求可能在几分钟内集中涌出;同时洗钱风险敞口也不容忽视。协会的立场是,大额业务原则上应留在持牌的第一类制度下并附加监管。

需要说明的是,这些材料只是研究会听证文件,并非修正案草案,任何修订均未拍板。但申报文件已经勾勒出妥协方案可能的落点。事务局确认,借贷业务目前没有综合性监管,并提示了《投资业法》中电子支付器具可视为货币时的存款规则,同时留有银行发行稳定币和代币化存款两个待解问题。对照两家发行方的申报与银行界的反对意见可以看出,银行 sector 反对的其实是第一类与第二类之间的边界,而非稳定币本身,这暗示下一步或先向经验证的大额交易对手提供豁免,再谈全面取消上限。下一次会议的议程安排,将检验发行环节的松绑是否会与转账环节的限额分开处理。