10x Research的Thielen预计比特币(BTC)年底升破9万美元,短期或先下探7万美元

10x Research预计年底升至9万美元

比特币价格已经跌破8万美元关口,但数字资产研究机构10x Research创始人Markus Thielen预计,币价将在年底前回升至9万美元,并且愿意接受短期内先下探7万美元区间。他在周四发表的评论中,把当前这轮调整定性为节奏问题,而非趋势逆转。周五早间的现货交易中,比特币在7.9万美元附近交投,较年底目标低约14%,现货价格过去24小时下跌4.7%。

他的反弹理由,与其说是加密市场自身的动能,不如说是美国国债市场的结构性压力。美国政府的债务规模每年增长约8%,而长期国债收益率只有4%至5%。Thielen认为,随着债务持续滚雪球、通胀不断侵蚀货币购买力,这组数字正在动摇持有债券的理由。一旦投资者对华盛顿的财政健康状况产生怀疑,资本就可能从美债撤出,转向稀缺资产,而这股资金流会直接落入比特币市场。这个论断背后的体量相当可观:美国国债总额正逼近40万亿美元,另有约8万亿美元停留在货币市场基金这类低风险短期现金工具中。按Thielen的判断,这笔资金池只需有一部分流入风险资产或另类资产,就足以给比特币带来可观的买盘。

盘面给了他第二个支点。周线相对强弱指数(RSI,一个在0至100之间为近期收盘价打分的动量指标)持续改善,币价低点也在逐步抬高,他把这种结构比作2023年牛市的早期阶段。与此同时,机构参与已把年化波动率从早期周期的60%至80%压缩到约30%,因此他预计下一轮上涨不会是连续的逼空行情,而是急涨与长时间横盘交替出现。

收益率走高为何是把双刃剑

美债收益率上升并不天然利好比特币,Thielen对这条岔路说得很清楚。如果抛售债券源于市场对政府财政的不信任,投资者会转向另类资产,这对币价有利;但如果收益率上升是因为市场预期美联储为压制通胀而进一步收紧政策,风险偏好会被抽干,比特币会和其他风险资产一起下跌。按照这个框架,年底目标能否兑现,最终取决于美债收益率的走向和美联储的货币政策。

他的跨资产判断沿用同一套价值储存逻辑。他更看好比特币跑赢以太坊:二层网络的普及会把交易手续费收入从以太坊主链分流出去,而比特币的稀缺性由定期削减新增供应的比特币减半机制不断强化,投资逻辑相对干净。这一思路的源头是比特币至上主义,即认为比特币的固定总量和安全性使其成为加密领域唯一可信的长期价值储存手段。对竞争性资产上的空头论点,他同样不为所动:在他看来,OpenAI和Anthropic计划中的首次公开募股会抽走数字资产流动性的担忧被夸大了,大型科技股上市反而可能扩大市场对成长型资产的整体需求。

这一判断出炉的时点,正赶上比特币表现疲软的月份。10月下跌3.8%,使比特币面临四个月来首次月线收跌;我们对周五交易的报道显示,币价一度滑落至78,800美元,回吐了周四美国GDP数据超预期带来的涨幅。如今币价被压在8万美元下方,向Thielen目标位攀升的约14%空间,与跌向其悲观情形的距离相差并不大,这恰好说明了当前盘面的双面性。

美联储政策与财政不信任的较量

Thielen预测内部的落差,一边是下探7万美元区间,一边是冲上9万美元,胜负手系于同一个假设:美债收益率的上升究竟意味着什么。若反映财政不信任,比特币就以另类资产的身份上涨;若反映美联储收紧,它就以风险资产的身份下跌。持仓数据尚未给出答案,衍生品市场数据显示,期货未平仓合约为547.8亿美元,24小时内上升1.46%。Thielen所倚重的周线低点抬高结构能否延续,可以在我们的比特币技术分析页面上持续跟踪。对于那些有 conviction 在横盘阶段拿住筹码、HODL到底的投资者来说,实际上押注的就是第一种情形,而收益率的下一步走势会揭晓哪个才是正确答案。