比特币(BTC)期货未平仓合约达547.8亿美元,24小时增加1.46%

期货未平仓合约逼近550亿美元

比特币衍生品持仓在周四持续扩张。衍品市场数据显示,期货未平仓合约在北京时间17日凌晨约16:52(UTC)的快照中为543.4亿美元,此前的读数为547.8亿美元,24小时增幅1.46%。两组数据相隔数小时,差距属于快照时点不同,并非资金确认流出。当天比特币价格在79,262美元至81,939美元区间内震荡,尾盘报约81,700美元。未平仓合约指尚未结算或平仓的衍生品合约名义价值,与成交量是两个概念,前一次读数合计672,480枚Bitcoin (BTC)。各交易所普遍增持:Binance占比最大,为139,190枚BTC、价值113.3亿美元,占总量的20.68%;CME以107,630枚BTC、87.7亿美元(16%)居次;Bybit为59.6亿美元(10.88%);Gate为49.3亿美元;MEXC为44.3亿美元;Hyperliquid为35.4亿美元。

总量之下,各中心化交易所的资金流向并不一致。Gate的24小时未平仓合约上升8.87%,BingX增加31.30%,不过后者基数较小,仅8.2082亿美元;Bybit上涨2.27%,OKX上涨1.77%,CME上涨1.49%。MEXC下降5.32%,KuCoin微跌0.61%,Bitunix回落1.24%。规模本身也是参照:上一轮牛市顶部附近,未平仓合约曾逼近900亿美元,随后随价格回撤而急剧收缩,可见本轮杠杆已经回归,但尚未触及前轮行情的极端水平。本周的波动区间仍低于那条在2026年已四次把价格打回的85,000美元供给墙,而上周美联储鹰派按兵不动之后,市场有一段时间运行在80,000美元下方。每份合约只计一次,因此总量上升无法说明加仓方是巨鲸账户还是散户资金;交易台将其解读为参与度回暖,交易者在加仓而非离场。

期权交易者聚集在95,000美元行权价

从账面看,期权持仓偏多。数据显示,看涨期权未平仓合约为289,312.28枚BTC,看跌期权为198,131.61枚Bitcoin (BTC),在约487,443.89枚BTC的总持仓中占59.35%。Deribit方面,面向10月30日周五到期(08:00 UTC结算)的最大单一头寸是95,000美元看涨期权,未平仓19,951枚BTC,其后是100,000美元看涨期权(11,284.3枚BTC)和90,000美元看涨期权(10,710.6枚BTC)。12月系列的持仓则分布在80,000、100,000和120,000美元看涨期权以及60,000美元看跌期权。10月30日系列名义价值约111亿美元,占Deribit全部比特币期权账本的34.6%左右;截至10月23日的一次读数中,未平仓合约的看跌/看涨比为0.56。

成交数据展示了交易的另一半。过去24小时,看跌期权成交26,490.98枚BTC,占期权成交量的52.07%;看涨期权成交24,382.33枚BTC,占47.93%。这一结构说明参与者在持有上行敞口的同时,也在为下行风险付费。最大痛点(结算时持有方整体收益最少的理论价格)集中在现价附近:Deribit周五为78,000美元,Binance和OKX约81,000美元。12月读数则更分散,分别为Deribit 75,000美元、Binance 81,000美元、OKX 78,000美元。CME的期权账本自2025年末以来明显变薄,此前该所围绕现货ETF产品的机构资金流动集中,看跌敞口经常超过2亿美元;目前其头寸偏向短期、并偏看跌。

95,000美元行权价并不是共识目标价。每一份期权合约都有买方和卖方,未平仓合约无法说明这些看涨期权是买来做方向押注,还是卖出收取权利金,而0.56的看跌/看涨比只是10月23日的快照,不代表临近结算的资金流。综合来看,期货账本上升、持仓偏看涨、成交偏看跌,三者描述的是对冲后的敞口,而非单边押注,最大痛点也只是算术结果,不是预测。这一规模的杠杆是双刃剑:周四的清算数据显示,24小时内被抹去的2.15亿美元杠杆头寸中,多头占64%。在到期日的波动中,现货持币者若坚持HODL,面临的考验在更高的价位区间,关注其动向的读者可随周五结算临近查看比特币技术分析。