Bernstein预计Robinhood预测市场2028年收入达17亿美元

Bernstein把事件合约排在加密业务之前

Bernstein的分析师预计,Robinhood Markets(HOOD)到2028年仅凭预测市场一项业务就能产生17亿美元收入,超过他们同年对该平台加密业务预计的16亿美元收入。这份周一发送给客户的最新预测,在两条业务线之间留出了1亿美元的差距,并把事件合约列为这家零售券商的增量收入驱动之一。预测市场的机制并不复杂:交易者买卖以现实世界事件结果定价的合约,标的可以是选举结果、体育赛事,也可以是经济数据的发布,合约价格随市场对事件概率的判断实时波动。Bernstein的模型假设,该业务收入将从今年预估的6.5亿美元一路攀升至2028年的目标水平。若按此测算,事件合约将占到Robinhood 2028年预计94亿美元总收入的约18%,加密业务以约17%紧随其后。对于一家收入结构长期依赖股票交易、近年来又日益依赖加密业务的券商而言,一个合约产品在两年内追平加密业务线,正是这份报告的核心判断。Bernstein早在7月20日的报告中就首次给出过17亿美元的预测市场数字,而这次的研究更进一步:它把2028年的预测市场数字直接与同年的加密业务收入预估并置对照,同时搭配了一份三季度营收预估和上调后的年度预期。该团队明确强调,这些数字是其自身的估算,既不是公司指引,也不是Robinhood已确认的内部目标。这里还须区分两个不同的口径:成交量与收入不是一回事。平台9月的加密交易量记录为219亿美元,指的是当月成交交易的名义价值;而2028年的那些数字,衡量的是底层业务预计创造的收入。前者反映交易活跃度,后者才是利润表上的科目,两者不可混为一谈。

市场到目前为止已消化了这一预期。COINOTAG数据显示,该股最新报93.22美元,24小时内下跌2.22%,成交区间在91.84美元至96.07美元之间。综合评分模型给出支撑位89.10美元79分(满分100)的评级,阻力位101.47美元则拿到99/100,是图上最强的一条线。动能指标偏弱:日线RSI读数为33.4,MACD发出看空信号,趋势分类仍为下行。永续未平仓合约规模约在1600万美元附近,说明这轮下跌并未被杠杆放大。按最新报价计算,该股处于两条关键线之间,且位置更靠近支撑一侧。

三季度财报周一揭晓

这份预测发布在2026年三季度财报公布前一天,财报同样定于周一发布,因此季度预估恰好为投资者提供了衡量实际业绩的基准。Bernstein预计该季度营收约15亿美元,环比增长13%,驱动因素包括股票名义交易量增长、期权交易活跃度上升、事件合约成交量增加以及加密交易量回升。再看更长的时间维度,该团队将2026年年度营收预估上调3%,2027年上调4%,2028年上调3%,理由是股票与加密两大业务线的收入假设均有提高。目标价维持在160美元不变,较周一盘前报价高出约70%,而市场自身的定价显然没有跟上这一预期。季度数据对预测市场论点的意义不亚于2028年的长期推算:事件合约成交量的增长被列为四个季度驱动因素之一,这意味着周一的财报能够提供一个短期验证,检验该业务是否真的在复利式增长。Bernstein约15亿美元的三季度预估,可以在业绩公布后与公司自己的披露数字直接对照;值得一提的是,该团队在7月的更新中就已维持同样的目标价。但股价的表现完全没有把这份预测当作利好。周一盘前报价在93.60美元附近,而且这轮下跌的跨度远超这份报告本身:过去12个月该股累计跌幅超过29%,同期的市值也随之缩水。COINOTAG的技术图把最近的阻力位标在96.98美元,而周一91.84美元至96.07美元的成交区间并未触及这一上限,最新报价停留在93.22美元。