Bernstein将比特币(BTC)年底目标定为12.5万美元

10万美元关口的分歧

Bernstein预计比特币(BTC)将在2026年底达到12.5万美元,并在2027年年中达到15万美元,这一六位数的展望与预测市场中隐含的谨慎情绪形成鲜明对比。在8月26日发布的研究更新中,Bernstein分析师Gautam Chhugani认为,机构积累、现货ETF需求以及2100万枚的固定供应上限将推动本轮周期峰值在2029年底达到约30万美元。与此同时,Polymarket上的交易者已向比特币价格目标合约投入近5970万美元,但截至8月26日,对年底达到10万美元的隐含概率仅为29%。该平台给出的赔率中,达到8.5万美元的概率为69%,达到9万美元的概率为49%,而下跌区间同样引来显著风险:回撤至7万美元的概率为67%,至5万美元的概率约为17%。这些百分比并非电子表格中的目标,而是参与者愿意投入资本的价格,且这些合约在触及阈值时即结算,而非按年底收盘价结算。在Kalshi上,10万美元合约已吸引约1150万美元的交易量,12月前概率为22%,而一个15万美元的市场持仓超过3600万美元,该目标在2027年1月前仅有6%的赔率。

通往10万美元的路径:三大结构性驱动

在分析通往里程碑的路径时,分析师们指出,三大结构性驱动需要同时发力才能实现持续突破。通过现货比特币ETF带来的机构资金持续流入是第一引擎,吸收可用供应并维持买盘压力。第二个是减半后的供应紧缩:大型持有者正越来越多地将代币移至自托管钱包,自行掌控私钥,从而减少了交易所上的可用量,使每一波新需求更具冲击力。第三个是监管明确性叠加货币政策,CLARITY法案以及更宽松的全球政策环境预期将改善风险偏好,促使机构释放更多流动性。乐观情景下,在2026年底或2027年第一季度可能测试10万美元,前提是ETF流入保持创纪录水平且价格守住关键技术位。库存流量比等周期模型,一种基于供应的估值框架,暗示随着机构积累完成,本轮周期峰值将高于历史最高价。在图表上,8.5万美元和随后的9.2万美元阻力位必须放量突破才能打开直接路径,而7.5万至7.8万美元区域仍是保护整体趋势的第一道支撑线。

三大AI模型对10万美元看法分歧

这种分歧也延伸至AI驱动的预测,三个模型对第三季度突破给出了截然不同的概率。ChatGPT认为五周内短暂触及10万美元的概率为35%至40%,但将本季度收在该水平上方的概率定为25%至30%。它将该走势取决于现货比特币ETF的巨额流入以及美联储9月会议,认为鸽派结果将削弱美元并支撑资产,而鹰派意外则将打压风险资产。它还指出,7月美联储会议纪要仍将9月加息纳入考虑,市场估计概率约为30%。该模型补充称,8.2万美元阻力位以及决定性突破9万美元需要首先被清除。Perplexity认为该里程碑现实可行,强调CLARITY法案可能成为燃料,但警告称第三季度历来表现不稳——比特币从未连续三个季度盈利,2024年和2025年均为正,本季度上涨34%。谷歌的Gemini最为谨慎,认为未来五周内突破8.8万美元的可能性极低。

9月美联储与CLARITY法案成为焦点

这三份预测的共同点在于一组关键催化剂:现货ETF的持续流入、美联储9月中旬的决议,以及9月CLARITY法案的更新。我们审阅的Bernstein报告将看涨论点围绕2100万枚固定供应上限和机构积累展开,而预测市场数据显示,交易者尚未对年底六位数收盘价赋予超过29%的概率。三个维度均未将持续的熊市逆转作为基准情景——当前隐含的最大下行风险是对5万美元回撤的17%概率。在美联储和CLARITY法案时间表明朗之前,8.5万至9万美元的阻力区间仍是决定性战场,它将决定10万美元的故事属于9月还是2027年。