比特币(BTC)在韩国交易所周一现1.00%泡菜溢价

韩国四大交易所泡菜溢价达1.00%

周一韩国时间18:30,比特币(BTC)价格在韩国四大交易所较Binance高出1.00%,这一泡菜溢价衡量的是境内韩元报价高于全球市场的幅度。泡菜溢价指韩元价格与换算成韩元的Binance报价之间的价差,被视为亚洲最深散户市场之一的需求温度计。根据DigitalAsset的溢价表,周一的数字取Upbit、Bithumb、Coinone和DigitalX四家的平均值,这四家交易所撑起韩国比特币市场的基本盘,且所有报价均与Binance在同一时点比对。四家中交易量最大的Upbit溢价为0.99%,Bithumb价差最宽,达1.05%;Coinone与Upbit持平于0.99%,DigitalX为0.97%。Gopax同样存在溢价,报1.05%,但因其流动性较薄、溢价读数可能失真而未计入平均。在百分比之下,四所平均价格为每枚比特币1.1254亿韩元,而Binance报价折算韩元为1.1143亿韩元。汇率换算采用韩国银行经济统计系统截至12日公布的官方韩元兑美元汇率,这使两个价格站在同一基准上,避免境内美元需求带来的扭曲。我们的实时监控显示,撰写本文时Bitcoin (BTC)报83,001美元,过去24小时下跌0.8%,也就是说,溢价出现在一个缓慢走低而非加速上涨的市场中。价差之所以存在,根本原因在于韩元银行通道对外国参与者仍然关闭:离岸机构无法直接把币或韩元跨过边界完成套利,境内需求只能按自己的价格成交。

山寨币一侧的行情也印证了这一格局。ETH溢价0.96%,四所平均报价为344.2万韩元,对应Binance折算价340.9万韩元;XRP溢价更热,达到1.02%,境内报1,894韩元,境外报1,875韩元。USDT本身境内成交1,348韩元,对应Binance折算价1,335韩元,溢价0.97%,而同样的0.97%在Upbit、Bithumb、Coinone和DigitalX四家同时出现,说明稳定币价差是全市场现象,而非个别交易所的孤立情况。就比特币而言,四个计入统计的交易所之间溢价分布在0.97%到1.05%之间,区间只有八个基点,指向普遍的境内需求,而不是某条订单簿上单个加密巨鲸的推动。需要说明的是,这一读数是快照而非日均值:它捕捉的是首尔交易时段某一同步时刻,四所平均值每天重新计算。Gopax被剔除一事在方法论说明中公开写明,避免头条数字被薄订单簿上易波动的报价拖偏。两个结构性因素解释了价差为何不收敛到零。其一,韩国散户无法直接进入美国现货ETF市场,境内交易所仍是获得境内敞口的主要通道。其二,惯常的跨境替代方案各有成本:想在境内交易敞口的离岸持有人历来转向其他链上的包装比特币,而打算长期持有的韩国买家只在买入时支付一次溢价,但两条路都做不到让离岸机构免费向韩元市场抛售。按韩国历史标准衡量,当前规模的溢价并不高,过去牛市阶段价差曾远大于此。维持溢价的是摩擦,而不是卖家稀缺。

结合盘面解读溢价

全球盘面与韩国读数处于相似的区间。我们的综合评分显示,强阻力位于84,264美元,评分89/100,支撑位于81,026美元,评分77/100,撰写本文时现货价介于两者之间,约83,000美元,RSI为50.55,MACD给出看空信号,温和上升趋势仍然完好。衍生品市场保持平静,资金费率为0.0016%,未平仓合约约157.5亿美元,我们的风险指数读数为贪婪,69/100。1%的溢价叠加平稳的资金费率,描述的是没有杠杆追涨的稳定境内需求;如果价格测试84,264美元一线,或溢价在放量境内成交中进一步扩大,图景才会改变。想跟踪任一变化的交易者可参考我们的比特币技术分析。