比特币(BTC)逼近81,000美元,Nvidia财报点燃风险偏好行情

英伟达史上最强单季

我们从英伟达投资者关系披露中看到,公司2027财年第二季度(5–7月)营收达962.2亿美元,同比增长106%,比市场一致预期的922.7亿美元高出约40亿美元。每股收益攀升119.8%至2.22美元,远超分析师预期的2.09美元;财报公布后的交易日内,股价收涨8.74%,涨幅接近9%。这一业绩带动纳斯达克综合指数上涨1.57%,标普500上涨0.72%,而道琼斯工业平均指数仅微涨0.20%。费城半导体指数跳涨2.33%,SK海力士在美上市的存托凭证也上涨2.27%。软件股同样被点燃:Salesforce暴涨22.58%,其调整后每股收益5.90美元大幅碾压3.27美元的预期,市场将此解读为企业软件正与AI共同增长、而非被AI取代的证据;甲骨文上涨2.06%,Palantir上涨4.75%。不过存储与硬件板块掉队——美光微跌0.32%,Sandisk跌0.96%,西部数据跌1.47%——投资者正在权衡内存成本上升对硬件利润率的挤压。这波AI动能已远远溢出股市,向加密相关的散户行为蔓延,从AI交易机器人的使用到杠杆化的山寨币布局,都有资金在跟随。

KOSPI剑指7000点

首尔的买盘接力到了周四。KOSPI周三收于6,912.37点,上涨104.16点,涨幅1.53%,此前开盘一度冲至6,996.12点(跳涨2.76%),随后韩国央行加息令涨幅收窄。央行货币政策委员会将基准利率上调25个基点至3.00%(此前为2.75%),指数涨幅一度缩水至0.49%后才重新收复。资金面上,外资净买入1.524万亿韩元,机构净买入1.763万亿韩元,散户则净卖出1.9138万亿韩元。最大买家是“其他法人”类别,净买入1.5952万亿韩元,连续第六个交易日实现万亿级净买入——背后是三星电子为员工持股激励进行的回购,以及SK海力士的买入注销式回购计划。韩国的恐慌指标VKOSPI波动率指数下跌4.64%至53.01,距6月底盘中逼近98的峰值已连续第四个交易日回落。展望后市,大信证券研究员Lee Kyung-min在周四的报告中指出,凭借强劲的半导体财报、股东回报势头以及市场对9月FOMC按兵不动的预期(冻结概率市场定价为63.5%),指数下周有望再度挑战7,000点关口;若能站稳7,000点上方,则向8,000点迈进的逻辑仍将保留,但前提是财报、资金流与利率三者同步配合。

关税与利率的双重逆风

风险图景并非单边。有消息称美国政府正在研究高强度关税,范围不止于半导体本身,还延伸到含半导体的成品——笔记本电脑、游戏主机、数据中心服务器均在覆盖之列——这给科技供应链注入了新的不确定性。未来资产证券高管Seo Sang-young提醒,隔夜的涨势其实相当狭窄:AI供应链并非齐涨,内存涨价压制硬件盈利,对额外芯片关税的警惕与高企的美债收益率挥之不去,华尔街下跌股票的数量超过上涨股票两倍以上。地缘政治再添压力:白宫新闻秘书Caroline Levitt确认美伊之间并无谈判,而有关总统Donald Trump对重返6月与德黑兰的谅解备忘录毫无兴趣的报道推高了油价。美债收益率尾盘攀升,一度侵蚀股票涨幅。在这一背景下,市场屏息等待美联储主席Kevin Washi的杰克逊霍尔讲话。Kiwoom证券研究员Han Ji-young预计主席对进一步收紧将持谨慎立场,理由是国债回购规模的扩大,加上7月CPI和PCE数据带来的通胀不确定性下降,给了按兵不动的空间。值得留意的是,KOSPI 200夜盘期货微跌0.73%,与多数上行的韩国情绪指标形成背离——包括MSCI Korea ETF上涨1.65%。

杰克逊霍尔前的8.1万美元考验

财报的细节进一步勾勒出英伟达击败预期的规模:数据中心营收同比大增117%至890亿美元,净利润攀升126%至597亿美元,季度内公司通过回购和分红向股东返还了约260亿美元。CEO黄仁勋宣布下一代Vera Rubin平台已全面投产,管理层则指引第三财季营收约1,080亿美元——高于分析师建模的约1,042亿美元——且该展望未计入任何中国数据中心处理器收入。耐人寻味的是,加密市场对这份亮眼财报的初始反应相当平淡:Bitcoin (BTC)在财报发布后继续于78,000美元上方的窄幅区间内震荡。这印证了我们的判断——数字资产目前的定价锚是美联储政策预期,而非股票财报,所有人的目光都锁定在主席Kevin Washi即将发表的杰克逊霍尔讲话上。

英伟达披露的新细节还指向更长的增长跑道:CFO评论预计2028财年营收同比增长约70%,即便已将供应限制计入考量;数据中心板块中AI云、工业与企业(ACIE)单元增长2.4倍,跑赢超大规模云业务约2倍的速度——主权级AI建设正在把买家基础扩展到科技巨头之外。AI电力主题同样传导至加密股票:MARA Holdings上涨5.79%,一方面受比特币8月25日短暂收复80,000美元(5月中旬以来首次)提振,另一方面受益于自身的AI/HPC转型,其中包括2026年7月与HIF USA LLC达成的协议,在德克萨斯州Matagorda县获取超过1,200英亩土地,电网接入规模到2027年10月扩至最高1GW,到2028年4月达2GW。劳伦斯伯克利国家实验室预计,到2030年美国数据中心将消耗约11.8%的美国电力(区间为9.5%–15.3%),电力与土地正成为矿业板块的核心资产。

(截至06:28 UTC)对加密市场而言,这轮行情的主线就是纳斯达克贝塔。COINOTAG实时快照显示,比特币(BTC)发稿时报80,578美元,刚好卡在心理关口81,000美元下方,距离其历史最高价区域仍有相当距离。若Washi在杰克逊霍尔释放耐心基调、且关税传闻停留在口头层面,英伟达超预期带来的风险偏好升温应会继续为BTC及更广泛的山寨币板块托底——山寨币在历史上双向放大纳斯达克的波动。反过来的剧本同样清晰:一次鹰派意外、一份具体落地的关税方案,或收益率再度上行,都会迅速考验80,000美元这一支撑架。至于稳定币锚定,在这波行情里只是配角——即便算法稳定币的设计,在宏观数据面前也无关紧要;真正驱动这个市场的,正是当前的宏观变量。