韩国加密交易所利润暴跌78%,比特币(BTC)交易者退场

韩国金融情报院:营业利润锐减78%

韩国金融情报院(KoFIU)发布的官方报告显示,2026年上半年,韩国加密货币交易所的营业利润暴跌78%,从3748亿韩元跌至816亿韩元。这份于10月1日公布的报告覆盖26家注册虚拟资产服务商,统计区间为1月1日至6月30日,其中交易所运营商17家,从事托管及钱包业务的机构9家。需要说明的是,数据来自企业自主申报,并非国家统计口径,这一点在解读数值时不可忽略。交易活动的收缩是全面性的:日均交易量从2025年下半年的5.4万亿韩元降至3.1万亿韩元,降幅44%,同一窗口内交易所销售收入下降41%。客户资金同步退潮。韩元计价存款从8.1万亿韩元滑落35%至5.2万亿韩元;通过境内平台持有的加密资产价值,则从2025年底的87.2万亿韩元缩水33%至58.9万亿韩元。作为参照,根据我们的实时监控,比特币(BTC)价格在发稿时徘徊在86,400美元附近。不过用户数量朝相反方向移动。KoFIU统计,6月底可交易账户数为1117.5万个,较半年前的1112.6万个增长0.4%,最大用户年龄段也从30多岁人群转移至40多岁人群。持有虚拟资产低于100万韩元的账户增加37万个,达到863万个。这个组合指向一个结论:完成KYC验证的用户仍在保留注册,即便存款和交易价值在不断流失。

韩元平台占据99%的境内价值

市场集中度依然极端。截至6月底,韩元交易所持有全国境内加密资产价值58.9万亿韩元中的58.5万亿韩元,纯币平台仅剩约3300亿韩元,占总量的0.6%左右。若以活跃度衡量,差距进一步拉大:韩元市场平台处理的日均成交量约3.1万亿韩元,纯币交易所仅录得3.8亿韩元;成交量降幅方面,韩元平台为44%,纯币平台高达55%。本次调查新增的换手率指标(月度成交量相对托管市值的比例)显示,韩元交易所的月度换手率为100%至201%,纯币平台仅2%至9%,对照之下KOSPI为25%,KOSDAQ为43%。流动性正在边缘地带枯竭。流通中的独立币种数量下降5%至673个,仅在单一交易所上市的币种从296个降至234个。这些独家上币合计仅代表6000亿韩元,占境内价值的1%,而KoFIU特别点名:其中93个、即该组别的40%,市值各在1亿韩元或以下,价格极易剧烈波动。订单簿之外的活动同样走弱。韩国交易所对外转账总额从107.3万亿韩元下降41%至62.8万亿韩元,其中白名单海外钱包占转账价值的83%,旅行规则转账(按监管要求附带发送方与接收方信息的转币)占15%。负责在区块链上保管客户资产的托管及钱包服务商,经营状况也在恶化:账户数增长2%至792个,托管资产却下降25%至2304亿韩元,营业亏损从93亿韩元扩大至186亿韩元。股市是另一边的分流出口。韩国银行数据显示,境内加密资产持有量从2025年1月的121.8万亿韩元几乎腰斩至2026年2月的60.6万亿韩元;7月的一项调查显示,Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit和Gopax五家交易所合计日成交量仅5978亿韩元,只相当于KOSPI 37.6万亿韩元日成交额的1.59%。8月比特币的一轮牛市行情短暂提振了活跃度,Upbit日成交量一度跳升273%至18.4亿美元,随后再度降温。

22%利得税2027年生效

COINOTAG对这份申报文件的解读是:韩国的散户基础并未离开市场,而是转入静默。同一半年内,注册数微增,存款、成交量和托管资产却全面萎缩,因此上半年利润的崩塌对应的是活动量的下滑,而非用户出走。官方记录把这条因果链写得十分清楚,我们的编辑台也把上半年数据视为一个流动性故事,不是一场大迁徙。下一个考验在2027年1月1日到来:届时,对年度加密收益超过250万韩元的部分征收22%的税项将正式生效,税务部门也将敲定针对境内交易所的实施指引。在那之前,最尖锐的结构性风险就摆在KoFIU自己点名的位置上:93个市值仅1亿韩元上下、定价极易剧烈波动的单一交易所上市币种。