Hyperliquid上的比特币(BTC)巨鲸自3月以来首次转为净空头

自3月以来首次转为净空头

此前在近期低点附近买入比特币(BTC)的大型交易者,已经不再押注反弹。链上分析机构Glassnode周二发布报告称,其在去中心化衍生品交易所Hyperliquid上追踪的巨鲸持仓,自3月以来首次转为净空头。比特币价格目前徘徊在8.1万美元附近,此前曾触及五周低点(五周低点附近的8.1万美元关口)。所谓净空头,指的是押注下跌的仓位在名义规模上超过押注上涨的仓位。Hyperliquid是一家去中心化永续合约平台,所有未平仓头寸都在链上公开,因此分析机构可以直接索引巨鲸在比特币衍生品市场的敞口,而无需依赖交易所披露数据来推断。Glassnode的报告将这一交叉点定位在上周,即其监控账户的空头仓位超过多头仓位之时。这批账户曾在近期回调的底部附近建立多头,这也是Glassnode认为此次转向值得重视的原因:这正是在行情拐点尚不明朗时就提前入场的杠杆资金。

巨鲸是指单笔下单足以影响市场走势的大账户,市场之所以追踪它们,是因为其仓位变动会直接改变盘面,而整个群体的一致转向比任何单笔大单都更为罕见。该指标的计算方式很直接:被追踪账户的名义空头减去名义多头。转向的成因可能是新开空头、平掉多头,或两者兼有;Glassnode并未拆分哪一种推动了这次交叉。该公司还对比了这批账户当前的立场与其在历次低点附近建立多头的历史记录,同样的行为曾出现在其追踪到的此前几轮反弹之前。对衍生品交易台而言,这类转向的意义在于:当巨鲸持仓偏向空头时,与之对手交易的算盘就变了,边际上的大卖家已经就位,一旦行情反弹,风险不再是新的抛压,而是空头被迫回补。

对冲、看跌押注,还是挤压的燃料

对该平台大账户的追踪数据显示,空头仓位规模约为13.3亿美元,多头约为9.52亿美元,净空头约3.77亿美元。不过,这些被统计的账户是否与Glassnode分析的同一批账户尚无法确认,因此两组数据只能并列呈现,而非合并为一个数字。无论如何,这批账户的仓位 balance 在一周之内从偏多转为明显的空头倾斜。Glassnode并未将此次转向称为对后市的预测,而是给出了两条路径:要么这批账户为更深幅度的回调提前布局,要么空头会站在反弹的错误一侧并面临挤压,即亏损的空头被迫回补买入,进一步推动价格朝其押注的反方向运行。这类统计还存在结构性盲区:它只统计衍生品。存放在交易所以外的现货持仓无法被统计到,因此一个囤现货同时做空永续合约的交易者,在数据上与方向性看空者完全一样。在币正大规模离开交易所的市场里,这一区分尤其关键:10月27日录得10.1亿美元的交易所净流出,再次表明托管正在离开这些统计持仓所在的场所。平台上的执行风险则遵循其自身文档:当账户权益低于维持保证金要求时,系统将提交市价单平仓;实际强平价格随抵押品规模和资金费率变化,全仓账户还需吸收其他仓位的盈亏。一个拥挤且可能被市场反向碾压的空头账本,从机制上看,正是Glassnode所述第二种情形的温床。

这份数据确定了这一件事,其余仍待观察。它的衡量标准是内部的:这是这批被追踪巨鲸自3月以来的首次净空头,对照的是Glassnode对同一批账户的历史记录。它没有确定的是意图,因为统计不包含同一账本的现货端,Glassnode也拒绝将其定性为方向性判断。如果价格收复此前跌向五周低点时失守的价位,回补压力可能使这次转向变成挤压而非顶部。图表层面,比特币技术分析页面持续追踪相关价位;Glassnode的获利供应回测在其研究中将历史最大亏损上限设定为20%,为回调这一问题提供了另一种工具的视角。