CFTC在CLARITY法案49-50表决失败后向白宫提交比特币(BTC)市场规则草案

CFTC草案已送达OIRA

我们查阅的信息与监管事务办公室(OIRA)记录显示,美国商品期货交易委员会(CFTC)已正式绕开国会、着手搭建数字资产规则体系:9月17日,该机构将一份关于加密资产交易与市场的监管草案送交白宫审查。备案标题为「监管加密资产交易」与「监管加密资产市场」,目前停留在OIRA——也就是联邦规则公开发布前的白宫审核机构。其「预规则」(prerule)状态标志着美国规则制定流程的最早期阶段:草案文本尚未公布,究竟覆盖哪些资产、哪些平台和哪些中介,外界仍无从得知。提交时机颇具指向性——就在两天前,参议院未能推进市场结构法案CLARITY Act,该法案以49票对50票搁浅。

草案可能覆盖什么

官方记录为此次备案分配了代码RIN 3038-AF80,并将其列为待OIRA审查,这一阶段先于任何正式提案。草案的可能轮廓,可以从CFTC主席Michael Selig在8月20日对该机构创新咨询委员会的发言中读出:将委员会对加密市场结构的立场写入规则,并允许现有注册机构——连同部分目前未注册的交易所——被指定为「加密资产市场」,这是一类特殊的指定合约市场(DCM),杠杆和保证金的数字资产交易可在其中接受CFTC直接监管。草案预计还将处理零售大宗商品交易何时符合「实际交割」豁免的问题——该豁免允许在注册场所之外结算,直接影响零售导向平台如何设计其产品结构。

两位主席誓言推进

两位主席都明确表态:各自机构不会停步。表决次日,Selig在X上写道,CFTC「已锁定目标,准备推出针对金融新边疆的规则」;SEC主席Paul Atkins则表示,证券监管机构将「无论有无立法」都继续推进。次日,两家机构各自出手——CFTC发布了软件豁免,SEC公布了代币化股票豁免。Coinbase CEO Brian Armstrong补充称,监管者手中已有「在现有职权下制定清晰规则所需的工具」,并预测他们将「认真启动」相关工作。用他的话说:「无论如何,加密行业的清晰监管都会到来」——而此次白宫备案正是把这句话落到了实处。

钱包软件获得豁免

CFTC在提交草案的同时配套了即时救济。该机构于周五发布的一封无行动函(no-action letter),见其官方新闻稿,允许被动软件提供商——包括加密钱包应用——在不注册为介绍经纪商的情况下,将用户接入受监管的衍生品市场。这些提供商可以推介具体合约并收取基于交易的佣金,但不得托管客户资产,不得发出类似AI交易机器人产生的买卖信号,也不得控制订单的路由和执行方式。该救济附带条件:风险披露、记录保存以及遵守营销规则。其有效期持续至CFTC就软件开发者的注册要求出台规则或指引为止。

SEC开辟代币化股票通道

SEC在同一战线同步行动。周四,该机构发布「创新豁免」,让符合条件的平台获得一条为期五年的有条件路径,可以在不注册为全国性证券交易所的情况下,提供某些代币化美股的链上交易——把代币化股票搬上区块链轨道,而此前这条轨道主要属于去中心化金融和比特币DeFi实验的领地。这一步与CFTC的备案是互补而非竞争关系:一个构建衍生品框架,另一个打开股票通道。Hyperliquid Policy Center CEO Jake Chervinsky在回应OIRA记录时表示,CFTC「行动很快」,且似乎已将一项规则提案送入跨部门审查——这一判断与备案的9月17日接收日期相吻合。 希望实时跟踪行情的读者，可在Bitget查看现货与合约的实时价格。

预规则而非政策——至少目前是

在COINOTAG编辑部看来,这份预规则最好理解为流程而非政策。预规则是仍在孕育中的提案:OIRA完成审查后,草案将回到委员会,就发布拟议规则进行表决,随后开启公开征求意见期,生效前还需要一次进一步表决。今天,没有任何条款约束交易所或交易者,CFTC也拒绝对文件内容发表评论。不过,鉴于CLARITY Act陷入停滞、财政部长Scott Bessent此前已将机构规则制定列为备选路径,此次备案是美国加密市场目前最接近监管时间表的东西——比特币(BTC)和所有其他资产,如今都在等待将在华盛顿而非国会山写成的规则。