Chainalysis评韩国比特币(BTC)经济以4490亿美元规模居东亚首位

韩国超越日本和香港

区块链分析公司Chainalysis于周二发布的《东亚加密货币采用报告》显示,从2025年7月至2026年6月的十二个月里,韩国加密货币经济规模增长至4491亿美元,约合604万亿韩元,位居所有东亚市场之首。流入韩国的链上价值同比增长12.3%。韩国与邻国的差距相当明显:日本在同一时间窗口内录得2283亿美元,香港为1922亿美元,中国大陆为1763亿美元,台湾为1404亿美元。也就是说,单一韩国市场的链上交易量约等于日本的两倍,是香港的2.3倍,而后者已经花了两年时间争取持牌数字资产平台落户。报告发布之际,比特币价格周期仍在持续推高亚洲交易时段的风险偏好,而韩国散户的资金流向历来放大而非平抑这一周期。Chainalysis将韩国定位为该地区的主导零售枢纽,但这一亮眼数字背后有一个结构性问题:增长几乎完全依赖个人投资者。银行、资产管理公司等大型机构基本缺席,该公司认为这是决定市场能否长期成熟的一条分界线。

散户流动性充沛,机构大门紧闭

支撑这一总量的引擎是韩国本土的加密货币交易所行业。经由韩元计价中心化平台的交易活动同比增长16.3%,报告期内交易所相关价值流量扩大了511亿美元,约合68万亿韩元。突出之处在于,这种增长是在没有机构需求的情况下实现的。按照韩国的实名账户制度,银行向个人发放经过验证的交易账户,而企业和金融机构实际上被排除在直接参与之外。其结果是一个散户换手深度很高、却没有企业储备资产、没有银行级大规模托管的市场,也缺少机构资金通常带来的长期HODL式持有布局。Chainalysis描述韩国投资者具有强烈的顺势交易特征,行情走到哪里就轮动到哪里,而不是建立长期仓位。报告补充说,韩国本土银行和证券公司已经在筹备稳定币发行、资产代币化和托管业务,但以投资为目的的企业入场尚未真正开始。一些公司的纸面上已有基础设施规划,可真正用于自营交易所需的账户至今仍不存在。在此之前,韩国的东亚领先地位只能依靠散户换手在整个周期中保持高位。

AI概念代币主导韩元交易

在这股散户资金流中,AI相关代币是最突出的主题。2026年6月,AI资产约占韩元市场全部交易的18%,是所有主题板块中占比最高的,报告并指出,这一份额甚至超过了XRP等支付类代币的成交额。就单个资产而言,Worldcoin(WLD)以74.1亿美元成交量领先,其后依次是SAHARA的32亿美元、VIRTUAL的27亿美元、BIO的20亿美元和NEAR的17亿美元。板块内部偏好转变得很快:2025年带动该板块交易的是VIRTUAL和KAITO,2026年则换成了WLD和SAHARA,一年之内领涨品种完成整体更替。与其他法币市场的对比更加悬殊:韩元交易中AI板块的占比是日元市场的19.5倍,也远高于巴西雷亚尔、英镑和欧元市场的水平。Chainalysis将这种高换手归结为韩国散户在偏好的AI资产之间轮动的速度快于所研究的任何其他市场,更接近由FOMO情绪驱动的轮动,而非长线配置。该公司把这种偏好切换的速度视为韩国市场的一个标志性特征。

企业准入与2027年税制

报告描绘了四种明显不同的区域格局。香港依靠官方支持的政策成为机构枢纽,其机构平台吸纳了全部加密服务流入的16%。日本保守的上币规则把流动性推向链上,去中心化交易场所占其加密服务市场的34.5%。中国大陆自2021年起禁止交易,但估计仍有59.1%的链上价值经由非正式点对点渠道和直接的钱包转账流动。Chainalysis韩国区负责人权俊赫表示,韩国散户对AI资产的兴趣是该地区最强烈的,偏好切换也是最快的,并预计随着企业和机构参与扩大,市场结构将趋于多元化。他所在的机构点出了两个将重塑韩国市场结构的变量:企业市场准入,以及定于2027年生效的数字资产征税。在我们看来,韩国4491亿美元的领先优势本质上是散户周期性数据,而上述两个变量指向同一个方向:未来资金将转向更慢、更机构化的流动。