CoinShares:12月加息概率达68.8%,比特币(BTC)上行空间受限

现货买盘对阵美联储

本月以来,现货需求一直在为比特币(BTC)价格托底,资产配置机构CoinShares在最新评估中承认了这股支撑,但明确表示仅靠它还不够。这家机构在星期五发布的报告中指出,市场在一个狭窄的80,000至84,000美元区间内表现出的韧性是真实存在的,却并不完整,交易者一直在等待的方向性突破至今没有出现。截至发稿,比特币价格为81,648美元,报告发布后上涨0.2%,过去24小时基本持平。CoinShares归纳了三条托住底部的力量:现货市场买盘回暖、股票市场情绪改善,以及空头回补,也就是押注下跌的交易者买入平仓、随之下撤其抛压的机制。这三股力量加在一起,让这个最大的工作量证明资产吸收了近期横扫风险资产的波动,回撤被控制在区间之内,没有跌破下沿。但在该机构的框架里,这些力量没有清空账本的另一侧:美国通胀持续高于预期,利率路径现在承载的不再是降息、而是再度加息的风险。在这个框架下,头顶的阻力与其说是一条技术线,不如说是一个政策问题。评估认为,正是这两股力量横亘在当前区间与持续上行之间。

第二道屏障背后的机制,是这份评估写得最具体的地方。9月消费者价格指数,也就是美国通胀的总体指标、美联储紧盯的那份通胀数据,公布结果超出预期。该机构把这一超预期解读为压缩了美联储放宽政策的空间,侵蚀了风险资产今年大半时间所依赖的降息预期。如果借贷成本在更长时间内维持高位,甚至在更坏的情形下再次上升,压力会最沉重地落在不产生任何收益的资产上,而比特币恰恰没有任何收益。与这一情景挂钩的概率数字已经不再微不足道:市场为10月会议维持利率不变定价90.6%的概率,同时给12月再度加息留出68.8%的概率,这样的数字放在宽松周期里本会显得匪夷所思。12月那一份是报告眼中的现实风险,因为一旦加息,将直接对冲市场此前计入的流动性叙事。我们自己的行情记录补上了近期的走势细节:本月早些时候,币价首次跌破50日均线,为8月以来首见,随后在美国开盘时段下探80,988美元,又重新站上81,000美元;卖方规模资金也在撤离,自10月1日以来,巨鲸通过Wintermute提取了7.7亿美元。CoinShares最后又回到它的起点,也就是不确定性:短期方向应由现货需求与通胀、利率预期和流动性状况共同决定,即将公布的经济数据和美联储政策信号将决定哪一道屏障先松动。想自己标注点位的读者,我们的比特币技术分析页面实时跟踪该区间,更完整的比特币市场动态已汇总在标签报道中。

恐惧与贪婪指数报50

我们 desk 汇总的整体读数印证了这种不偏不倚的画面:恐惧与贪婪指数报50,满分为100,中性得不能再中性;比特币占我们跟踪市场的68.0%,COINOTAG跟踪的资产总市值约为2.42万亿美元。这些数字既不指向一个准备突破的市场,也不指向一个为加息严阵以待的市场。这份评估没有触及的是最实际的那一问:它把12月加息概率点名为一道屏障,却没有估算吸收一次实际加息需要多大的现货买盘,也没有谈及长期持有者的HODL行为在加息落地后能否守住。这个答案要等下一份数据公布,而不是等这份报告。