Dragonfly 合伙人 Qureshi 呼吁 Zcash(ZEC)开发基金2028年到期后停发:资金池已近9500万美元

Dragonfly 合伙人直指开发基金

Dragonfly 管理合伙人 Haseeb Qureshi 公开呼吁:隐私币 Zcash(ZEC)应在 2028 年本轮资助周期到期后终止其开发基金,由此引发了该协议迄今最尖锐的一场治理争论。他在周五的一条 X 帖子中写道,「这应该是最后一期开发基金」。他的理由是:现有资源已足以完成 Zcash 剩余的开发工作,而一个规模逼近 1 亿美元的资金池,随时可能被政治化——被派系利益和短期诉求所裹挟,重演其他协议金库被 FUD(恐惧、不确定、怀疑)拖垮的治理乱局。ZecStats 追踪的链上数据显示,该开发基金目前持有 63,962 枚 ZEC,按现价计算约合 9500 万美元。但这个基金并非传统意义上可随意动用的金库:根据 NU6 升级安排,它按每个区块 0.1875 枚 ZEC 的速度累积,相当于区块补贴的 12%,资金持续沉淀在一个锁定的「保险箱」(lockbox)中,处于流通之外,直到治理层面决定如何分配。关键在于,这些 ZEC 从未进入过二级市场——九位数的估值只是随币价浮动的账面数字,而非实际抛压。这场争论之所以被放大,与 ZEC 近期的行情直接相关。开发团队已确认 NU7 升级定于 11 月进行,区块时间将从 75 秒压缩至 25 秒,同时保留原有的减半时间表——该消息一度推动 ZEC 单日大涨 20%。这轮上涨把保险箱估值推至当前水平,而过去 24 小时内 ZEC 现货价格又进一步上涨 7.3%,也就是说,基金的美元价值仍在攀升,而围绕其命运的争夺却悬而未决。在 Qureshi 看来,「账面余额不断膨胀、分配机制却迟迟未定」这一组合,恰恰是必须设定终止日期的理由。

帖子https://x.com/hosseeb/status/2100699320790011943

Paradigm 与 Zooko 反击

Paradigm 创始人 Matt Huang 在周三的一条 X 帖子中作出回应,认为随着技术威胁不断叠加,持续的资金投入不是更重要了,反而是更不可或缺。他强调,在「AI 网络攻击能力崛起的时代」,开发基金尤其关键,并援引量子计算的快速进展,主张 Zcash 的隐私研究必须在长期维度上获得资金保障。这一立场有其技术逻辑支撑:保护屏蔽交易(shielded transactions)的零知识证明技术栈——其源头可以追溯到协议的可信设置仪式——需要持续且高昂的研究投入,而非一次性的拨款所能维持。不过在结构层面,Huang 与 Qureshi 并无根本分歧:他同样警告,纯粹由代币持有者主导的治理可能带来「不可预测性」,侵蚀 ZEC 作为货币资产的长期信任,并表示支持某种混合模式——尽管他没有提出具体的制度框架。在 Qureshi 偏好的混合模式下,代币持有者将选举临时理事会,而不是对每一笔拨款逐一投票。更激进的表态来自 Winklevoss Capital 投资分析师 Maxime Desalle:他在周四的一条 X 帖子中建议社区「彻底摆脱」开发基金,认为这一步到位的做法可以一举消解围绕它的全部治理争议。在 9月9日 的一条帖子中,他更进一步声称,该基金可能损害 Zcash 的安全性,并重新制造出与福利国家相伴的依赖关系和官僚机构。联合创始人 Zooko Wilcox 则在 9月1日 的帖子中为现有安排辩护,称 Zcash 社区资助委员会是 Zcash 「能够存活并成长」至今的关键原因之一——不过他在 9月14日 澄清,委员会仅占开发基金预算的 40%,其余 60% 归属其他机制。截至目前,尚未有任何终止基金的正式链上提案提交,争论仍停留在投资人创始人层面的隔空交锋,并在整个山寨币市场中延续——在那里,金库治理问题已不止一次撕裂社区共识。 希望实时跟踪行情的读者，可在MEXC查看现货与合约的实时价格。

帖子https://x.com/matthuang/status/2100276142225973560

2028 年到期成为最后期限

持币人投票记录表明,只要提案真正到达链上,这个社区是有能力对约束性议题作出决断的:在 NU7 投票中,持有人以 99.9% 的支持率通过了 25 秒区块与保留减半时间表这两项参数。我们的分析是:保险箱估值突破 9500 万美元,已经把一个例行拨款问题,升格为对 Zcash 整个开发模式的全员公投;而机构资金的入场——Grayscale 旗下 ZCSH 基金的资产规模已突破 5 亿美元——只会进一步抬高这场博弈的赌注。开发基金最终是在 2028 年 sunset 退场,还是以某种混合形态存续,将决定这个隐私协议未来五年的技术护城河;有意布局的读者可以从我们的Zcash(ZEC)购买指南入手。