Ethereum (ETH)现货ETF在BlackRock ETHA贡献全部5,610万美元流出的情况下连续第9天遭净赎回

连续第九个交易日净流出

资金流向已经连续九个交易日没有转过向:自9月29日起,美国现货ETF产品中挂钩Ethereum (ETH)的每一只基金,每天收盘时都在失血,最新一期的数据只是延续了这个节奏。各家基金发行方每日公布的申购与赎回数据显示,截至10月9日收盘的这个交易日,十一只上市现货基金合计净流出5,610万美元,为连续第九天净流出。当天没有任何一只产品录得资金流入。全部流出都集中在一辆车身上:BlackRock旗下的ETHA,单日赎回5,610万美元,其余产品流量为零。BlackRock的另一只产品ETHB和Franklin Templeton的EZET已连续五个交易日停在零流量。申购是把ETH注入基金托管账户,赎回则是把钱和币抽走,每日备案正是这类统计的基础,而这一次的备案显示赎回端单独在工作。Grayscale的ETH基金和Invesco的QETH虽然在体量上属于该组里较小的渠道,但它们在当天同样没有任何动作,整个周五从头到尾都是ETHA一个产品的故事。把时间拉长到五天,账面更重:10月5日至10月9日,整个基金组合净流出5.422亿美元,其中ETHA一家就占了4.771亿美元。同为Grayscale旗下、由信托转换而来的ETHE在这段时间流出3,190万美元,Fidelity的FETH流出1,340万美元,21Shares的TETH流出750万美元,Bitwise的ETHW流出590万美元,VanEck的ETHV流出370万美元,Grayscale较新的ETH基金和Invesco的QETH各流出200万美元。唯一吸引到资金的是Morgan Stanley的MSSE,净流入130万美元。把此前的交易日也算进来,自9月29日以来累计流出已达6.974亿美元。值得注意的是,在基金渠道持续失血的同时,以太坊价格本身一直守住2,495美元附近的窄幅区间,资金流与盘面之间的这种背离已经持续了九个交易日。

价格端对这波流出几乎没有反应。现货报价2,495美元,24小时上涨0.02%,整体处于横盘状态;衍生品持仓数据也看不到资金流背后存在强制平仓的迹象:未平仓合约为105.8亿美元,多空账户比为2.20,被追踪的账户中有68.8%持有多头。我们的支撑与阻力综合评分模型显示,最近的上方阻力位于2,568.91美元,得分为96/100;最近的下方支撑位于2,459.28美元,得分为69/100,代币目前正好运行在两条线之间。从更完整的Ethereum技术分析视角看,这是一个在等待的市场,而不是一个被推动的市场。如果日线收盘跌破2,459.28美元,那将是流出潮开始传导到杠杆交易者的第一个信号;在那之前,这些关键点位与九个交易日开始之前相比没有任何变化。

累计净流入仍守在132.9亿美元

放到整个月的时间尺度上看,这轮流出是前期趋势的反转,而不是这类产品结构的坍塌。9月,同一批基金录得8.313亿美元净流入;10月截至10月9日,已经回吐了6.35亿美元。自2024年7月上市以来,发行至今的累计净流入仍为正,达到132.885亿美元,而这份账单内部的集中度解释了近期的大部分格局:BlackRock的ETHA独占累计净流入127.9223亿美元,Grayscale的ETHE自转换以来则累计流出54.7248亿美元,一张双向的记录,最新的基金在吸收最老的基金交出的份额。Fidelity的FETH累计净流入23.4756亿美元,Grayscale较新的Ethereum (ETH)基金为20.2299亿美元,ETHB为8.8515亿美元。较小的几只产品账面相对温和:Bitwise的ETHW为3.9251亿美元,VanEck的ETHV为1.533亿美元,Franklin Templeton的EZET为6,470万美元,Morgan Stanley的MSSE为4,200万美元,21Shares的TETH为3,606万美元,Invesco的QETH为2,448万美元。节奏只是边际上有所放缓:在本周五更轻的数字出现之前,流出潮的第八天曾录得7,250万美元净流出。备案文件中没有任何迹象表明基金本身陷入困境;这种规模的赎回只是把ETH从基金托管账户移回卖方手中,产品仍在正常运作。对于在基金渠道与直接持币之间权衡的投资者,有一点结构性差异需要记住:现货ETF在产品内部不进行质押,因此持有者拿不到任何收益;而底层网络作为头号的智能合约平台,其华尔街在DeFi的布局并不会随每周的流量数字而改变。九个交易日没有改变的还有那份安全垫:这批基金自上市以来仍携带着132.9亿美元的净流入,代币也仍运行在流出潮开始时的那个区间之内。