美国现货以太坊(ETH)ETF连续第6日净流入8700万美元

六个交易日零赎回

美国现货以太坊(ETH)交易所交易基金的资金流入势头并未中断。9月25日(周五),这一现货ETF产品组合单日净流入8700万美元,实现连续第六个交易日资金净流入——这更像同一模式的延续,而非趋势的转折。我们对各产品每日申赎数据的汇总显示,本轮连续净流入可追溯至9月18日,期间没有任何一个交易日出现净赎回。最新一个交易日的资金高度集中于头部:规模最大的BlackRock旗下ETHA单日吸纳5040万美元,约占当日总量的近五分之三;该发行方较新的ETHB份额则新增3190万美元;Fidelity的FETH贡献470万美元。其余产品——VanEck的ETHV、Morgan Stanley的MSSE、Bitwise的ETHW、Grayscale的ETH信托、Franklin Templeton的EZET、21Shares的TETH以及Invesco Galaxy的QETH——双向均无资金流动。这种“持平”与 headline 数字同样重要:一个延续连增纪录的交易日,竟没有从任何发行方流出哪怕一美元,说明本周资金的单向性在每一条产品线上同时成立。对于关注以太坊市场报道的读者而言,关键在于这是该产品组合整体连续第六次收正——如今这条连增纪录的定义,更多不在于任何单日规模的大小,而在于至今没有出现反例。周五的8700万美元相比此前某些交易日并不算大,但资金流记录现在真正展示的,是六日无一例外的连续性。

数字背后的机制并不复杂。现货ETF直接持有ETH,发行方每个交易日公布净申购与净赎回,因此每日数据反映的是一级市场对底层资产的实际需求,而非二级市场交易。这轮六连增嵌套在一段由“资金迁移”而非“全面涌入”定义的更长历史之中:VanEck的ETHV自上市以来累计净流入已达67.3亿美元,而老牌信托Grayscale的ETHE同期则流出5.4127亿美元——资金正从成本更高的旧载体迁移至低费率基金。8月以18.5亿美元净流入收官,9月至今延续了同一方向。持续的申购通过一条简单渠道传导至价格:以现金换份额意味着对ETH在公开市场上持续的买盘需求。而这种需求也会触及网络本身——以太坊运行于权益证明机制之上,质押通过锁定ETH来保障链的安全,并支撑起越来越多此类产品围绕构建的收益基础。监管层面对这些结构的界定也在同步推进:正如我们的相关报道所述,SEC工作人员9月25日的FAQ明确表示,以太坊质押凭证代币不属于证券——这一认定对复用已质押ETH以获取额外收益的再质押产品具有直接影响。希望了解重塑这一资产的升级路径的投资者,可参阅我们的专题指南《从以太坊1.0到2.0》,了解质押机制重设计的背景。 希望实时跟踪行情的读者，可在Bybit查看现货与合约的实时价格。

2681美元支撑未见松动

在资金持续流入的同时,现货价格基本原地踏步:ETH目前交投于2685美元附近,24小时上涨0.45%。COINOTAG自研的42指标复合支撑/阻力评分模型将2681美元支撑位评为86/100,依据来自阻力转支撑的翻转、斐波那契0.114回撤位以及MACD金叉。上方阻力方面,2799美元在唐奇安上轨与摆动高点的加持下得分85/100,更近一层的关键位2700.65美元则评分为55/100。持仓结构仍偏向温和多头——资金费率为0.0007%,未平仓合约达111.4亿美元,多空账户比为1.52(多头占60.3%)——恐惧与贪婪指数报74,处于“贪婪”区间。看多逻辑在于:2681美元若获守住,将打开向2799美元缓慢上攻的空间;一旦日线收于该支撑位之下,这一判断即告失效。本周真正未被扰动的,是既有的市场状态:上升趋势延续,RSI报63,MACD维持多头排列——资金流入所面对的,正是这样一个原封未动的格局。