Token Terminal 报告:以太坊(ETH)二季度交易量达创纪录的2.039亿笔

以太坊(ETH)二季度链上交易量创下2.039亿笔历史新高

以太坊(ETH)在2026年二季度交出了有史以来最繁忙的季度成绩单,而与此同时,币价却在持续走低。区块链分析平台Token Terminal于9月14日发布的二季度报告显示,以太坊区块链当季在L1上处理了2.039亿笔交易,创下历史新高,环比增长1.7%,同比增幅达68.4%。平均吞吐量同步刷新纪录,达到每秒25.9笔,环比提升0.6%;这也是连续第二个季度交易量站上2亿笔大关,报告将这一水平描述为结构性的更高处理区间。值得注意的是,活跃度的提升是在用户基数收缩的背景下实现的:月度活跃地址平均为920万个,环比下降30.0%,但仍同比增长36.6%——换言之,留存下来的地址交易得更频繁了。用户当季共支付5,250万美元的Gas费,环比上升31.6%,为2025年三季度以来首次回升,但同比仍下降49.2%。单笔交易平均手续费从约0.20美元升至0.26美元,远低于一年前的0.85美元。通过EIP-1559机制销毁的ETH——报告将其作为收入指标——达到1,710万美元,环比大增112.2%,销毁占手续费的比例从约五分之一提升至约三分之一;不过季度内的销毁节奏在放缓,从4月的880万美元回落至6月的310万美元。估值端则走向另一个方向:完全稀释市值平均为2,472亿美元,环比下滑14.8%,连续第三个季度下降;以太坊生态TVL下跌9.2%至2,872亿美元,同样录得连续第二次回落。但质押率——即用于保障网络安全的ETH占市值比例——创下了32%的历史新高,持有ETH的独立地址数也达到创纪录的3.121亿个。需要说明的是,报告将Layer 2网络视为独立链,未计入上述指标。

代币化美债基金规模创纪录,达75亿美元

在价格敏感型板块收缩的同时,代币化资产却在持续扩张。以太坊上的代币化资产总市值二季度平均为2,031亿美元,环比微增0.3%,同比增长38.7%,其中稳定币占总量的87.1%。内部结构则在悄然变化:稳定币基本持平于1,834亿美元,DeFi借贷下跌26.1%至441亿美元,流动性质押下滑26.2%至333亿美元。现实世界资产成为唯一增长的TVL类别,上涨5.0%至165亿美元;稳定币在TVL中的占比则从一年前的52.3%升至63.8%。最亮眼的是由美国短期国债和货币市场工具支撑的代币化基金,平均规模达75亿美元,创下历史新高,环比增长55.7%,同比增长51.5%。截至二季度末,Franklin Templeton的链上流动性基金、Ondo Finance的USDY以及BlackRock的BUIDL在以太坊上的规模均已突破10亿美元;摩根大通资产管理的JLTXX——其第二个代币化货币市场基金,于5月部署在以太坊上——季度末达到6.822亿美元,并在9月初突破8亿美元。在头部五条公链中,以太坊的 dominance 依然稳固:占稳定币市场的61.6%、代币化基金的67.6%、代币化商品的71.3%;不过BNB Chain在7月下旬的代币化股票赛道反超了以太坊,后者二季度平均份额为41.2%。机构倡导组织Etherealize拒绝接受Token Terminal对本季度“整合”的定性,认为应称之为“坚守”:在价格下跌的同时,用户和网络支持者在加深参与。该组织认为,扩容策略——先压低区块空间成本、待需求增长后再收获收入——已经显现出“杰文斯悖论”效应,并预计即将到来的Glamsterdam升级将带来扩容的“真正红利”,类比当年开放的TCP/IP如何取代AOL和CompuServe等封闭服务。 希望实时跟踪行情的读者，可在Bitget查看现货与合约的实时价格。

“坚守”而非“整合”

我们对本季度的解读是:使用量与参与度已经和价格脱钩。这些数据的第一手来源,是Token Terminal于9月14日通过其官方X账号发布的季度报告,其中最关键的一条线索是销毁:当通过EIP-1559销毁的ETH攀升至全部手续费的约三分之一时,供应收缩开始随链上活动同步放大——这正是Etherealize所描述的、廉价区块空间拉动需求的动态。创纪录的32%质押率和3.121亿持有地址,对照连续三个季度下滑的FDV,勾勒出一张安全预算与用户根基同步增强、而市场价格暂时滞后的网络图景。下一个看点是Glamsterdam升级——这条从以太坊1.0到2.0演进长路上的最新一步;与此同时,Ted Pillows等分析师描绘了在监管催化剂落地情况下ETH冲击3,000美元的路径,而像Robinhood Chain这类以太坊Layer-2上手续费持续下降的迹象表明,扩容押注在边缘侧已经开始奏效。

官方X账号https://x.com/tokenterminal/status/2099502334359318741?ref_src=twsrc%5Etfw