Evernorth报告:XRP Ledger上92%的RLUSD兑换以XRP结算

92%的RLUSD兑换以XRP为对手方

Evernorth发布的一份报告显示,今年在XRP Ledger上完成兑换的16.5亿美元Ripple USD(RLUSD)中,约92%直接以XRP作为交易对手方。Evernorth是一家在纳斯达克上市、运营主动管理型XRP储备的公司。该比例仅统计通过账本内置订单簿交易所完成的RLUSD兑换,也就是用户将XRP与已发行代币配对、或代币之间互兑的部分,并非RLUSD全部流通盘的口径,后者还分布在以太坊等其他网络上。从账本内的现货交易活动看,同一方向的变化在更长时间线上同样成立:XRP对稳定币或法币抵押代币的成交占比,2024年为10.5%,2025年升至50%,2026年至今已达86%,不过该数字以XRP自身交易量为分母,与RLUSD口径不可直接比较。报告的结论写得很直白:「美元没有抽走XRP的流动性,它反而是与XRP成交。」这份报告如此论证。这组数据发布的时间点,正值XRP持有者在网络上的持续争论之中:部分社区成员声称Ripple管理层未采取任何措施支撑XRP价格,这一论调已蔓延至更广泛的XRP生态。Evernorth选择用数字而非声明来回应这个问题。不过其自身的数据里藏着一个限制:交易所统计同时包含买入与卖出两侧,因此92%衡量的是RLUSD成交量在两种资产之间的路由方式,并不能证明有净资金流入XRP,也无法预示价格即将变动。

链上代币化价值突破50亿美元

Evernorth把这组兑换比例放进一个更大的代币化叙事里。XRP Ledger上记录的代币化价值从2月的17.6亿美元增长到10月20日的逾50亿美元,公司称这一规模使该网络在全部区块链中排名第六,在公链中排名第四。报告统计,全球代币化区块链现实资产约4000亿美元,美元稳定币接近3000亿美元,但其中只有约390亿美元能够直接在资产所在的链上完成交易、结算或质押。这一落差构成本报告的核心区分:它把代币化资产的记录价值与实际可使用的规模分开,并认为代币化的下一阶段不在于把资产写上链,而在于让它们可用于支付与结算,即通常所说的PayFi领域(支付与金融的融合赛道,见PayFi)。账本本身的数据也在变化:发行多功能代币(Multi-Purpose Tokens,XRP Ledger上新代币的标准发行格式)的账户数从1月的4个升至10月的24个,其中单月最高纪录为新增98个MPT;Evernorth同时提醒,发行方数量并不代表交易规模。这家公司也在10月登陆了公开市场:在与Armada Acquisition Corp. II完成合并后,于10月12日(星期一)以XRPN代码在纳斯达克开始交易,入场时持有约4.73亿枚XRP,以及约3亿美元的现金总收益,上述数字来自美国证券交易委员会(SEC)备案文件。Ripple、Coinbase、Kraken和BitGo担任其金融资产管理合作方,负责通过机构化策略部署储备中的XRP,而非让资产闲置。

在我们看来,真正关键的是两个分母的并置:一种稳定币可以主导账本的交易结构,同时仍然经由XRP本身完成结算,86%与92%这两个数字共同描述的正是这一点。按此理解,这份报告反驳了美元替代XRP的说法,但并未证明存在买盘压力,因为双边兑换量无法净算出需求方向。它所回应的价格争论早于这份数据:Ripple前首席技术官David Schwartz曾表示自己对XRP价格的影响「微乎其微」,而11月解锁后,Ripple的托管账户仍持有311亿枚XRP,这笔供应负担正是围绕该代币代币经济学争论的核心。报告补充的是一份使用记录:如果代币化的下一阶段奖励的是记录资产真正发生流动的链,那么账本上50亿美元的代币化价值加上RLUSD的路由数据,为其提供了可量化的位置;而内置交易所上诸如滑点一类的成本,将检验这一位置能否守住。