高盛与花旗领衔:21家机构斥资2.7亿美元押注稳定币合资项目Project Faro

银行业包揽前五年运营成本

据知情人士透露,高盛、花旗集团、桑坦德银行和德意志银行等多家金融机构已联合向一个共同建设的稳定币项目投入约2.7亿美元。这笔资金专门用于一家预计在美国注册成立的新公司的运营开支,覆盖这家计划中的发行机构开业后前五年的业务运转。该财团共有21家成员机构,并在9月1日宣布各方已达成一致,将在2026年下半年设立这家公司,前提是满足交割条件,产品发布窗口定在2027年上半年。

随9月公告公布的成员名单横跨银行、投资管理机构和其他各类金融机构,来源地覆盖北美、欧洲、东亚、中东和非洲。北美方面的参与者包括美国银行、Capital One、花旗、富达投资、高盛、PNC金融服务集团、加拿大丰业银行、道明银行集团、富国银行和WisdomTree。欧洲阵营由桑坦德银行、西班牙对外银行、德国商业银行、法国农业信贷银行、德意志银行、劳埃德银行集团、荷兰合作银行和瑞银组成,而东亚、中东和非洲则分别由三菱日联银行、Sirius International Holding和标准银行代表。

此次披露并未列出各参与方的具体出资额或持股比例,也没有点名控股股东,只是罗列了支持该项目的机构名单,到此为止。这一合作的起点可以追溯到2025年10月:当时十家银行开始探索一种由储备资产一比一支撑、可在公链上流通的数字货币。到2026年9月,成员规模扩大至21家机构,财团也敲定了组建运营公司的时间表。

Project Faro首先瞄准美元代币

该项目以Project Faro为名运作。其首款产品是美元计价代币,七国集团的更广泛货币列在长期路线图上,其中欧元产品获得优先考虑。官方点名的用途包括跨境支付和数字资产结算,面向机构、批发和零售三类客群。9月的发布材料将拟议产品描述为一种值得信赖的数字货币形式,但多个关键细节仍悬而未决:公司对外名称推迟到后续披露,公告既未说明代币代码,也未公布所支持的区块链网络、储备托管方,以及未来发行欧元代币的法律实体。

监管框架正围绕这一业务逐步成形。美国总统特朗普于2025年7月18日签署了《GENIUS法案》,白宫情况说明书勾勒出支付稳定币的联邦监管框架:储备须由美元或短期国债等流动性资产全额支撑,储备构成须每月公开披露,营销层面则禁止宣称联邦保险、政府背书或法定货币地位。一旦发行机构破产,持有人相对其他债权人享有优先受偿权;发行方还必须具备在法律要求时扣押、冻结或销毁代币的技术能力。10月21日,美国货币监理署(OCC)发布最终规则,将该法案在其辖区内的机构落地执行,2027年1月18日生效;规则标准涵盖许可业务、储备资产、赎回、风险管理、审计、报告和监管,另包括托管、发行方申请、资本要求和运营兜底安排。银行保密法、反洗钱和KYC义务将经由与财政部协同的单独规则制定程序跟进。财团表示有意遵守《GENIUS法案》,并在适用的情况下遵守欧盟《加密资产市场条例》,不过目前尚未宣布任何发行牌照或监管批准。

Project Faro在竞争格局中的位置

这笔出资的结构与金额同样说明问题:包揽五年运营成本属于跑道式承诺,而非一次性股权注资;由于控股股东和资本分配均未披露,未来发行机构的治理安排在财团公布细节之前仍是悬案。时间点也与监管节奏吻合,OCC规则2027年1月18日生效,恰好落在财团自己的发布窗口之内。Project Faro也并非进入无人区:今年6月宣布的Open USD汇集了包括Stripe、Visa、Mastercard和BlackRock在内的超过140家公司,已在更广泛的企业基础上构建美元代币。银行方面以储备为先的定位,还与部分加密平台提供的收益型稳定币结构形成对照,也区别于由货币当局直接发行、而非经私人发行方之手的央行数字货币。