微软(MSFT)指引Azure增长44%至45%,周三财报临考

微软为Azure立下45%的增长标尺

微软(MSFT)将于10月28日星期三美股收盘后发布2027财年第一季度财报,而公司自己的指引已经把门槛立在了明处:按固定汇率计算,Azure增长44%至45%,季度资本支出超过500亿美元。本季度覆盖7月至9月,是微软采用新报告口径后的首个完整期间。市场共识预期每股收益4.71美元,上年同期为4.13美元;营收906.3亿美元,高于上年同期的776.7亿美元。两份成绩单落地时,距离美联储在美东时间下午2点公布利率决议仅隔数小时。

重组后的口径直接决定了这些数字该怎么读。9月,微软调整为两大业务板块结构,并在向SEC提交的一份备案附件中把Azure单列为独立营收线。按重述数字,Azure上一季度(6月所在季度)营收达294.2亿美元,同比增长42%,低于本季度指引的44%至45%。Azure此前被并入更大的板块披露,这是它首次作为独立营收线亮相,投资者得以更清晰地观察这项业务,而本轮指引也是对重组后增速是否加快的首次检验。市场反应的历史则显示两面性:7月财报每股收益4.74美元,高于预期的4.21美元,股价在发布后上涨15.0%,终结了此前连续三次财报虽超预期、股价却下跌的走势。高盛分析师Gabriela Borges表示,微软对资本支出计划中的变量拥有更大掌控力,这带来了灵活性,她预计投资者会重点考量Azure的单位经济效益与投入资本回报率。微软股价上周五收于524.51美元,2026年迄今上涨8.5%。

Alphabet与亚马逊紧随其后公布财报

Alphabet(GOOGL)在同一晚稍后登场,业绩电话会定于美东时间下午4点30分。分析师预期每股收益2.94美元,仅略高于上年同期的2.87美元;营收1,279.2亿美元,高于上年同期的1,023.5亿美元。这一偏低的预期源自7月那次反常的财报:每股利润9.11美元,是2.88美元预期的三倍多,股价事后仍下跌7.1%。当季营收增长24.2%至1,198亿美元,其中谷歌云收入增长82%至248亿美元,而449亿美元的资本支出将自由现金流压至负59亿美元。7月,Alphabet把2026年资本支出指引上调至1,950亿至2,050亿美元区间。高盛分析师Eric Sheridan指出,投资者的担忧集中在搜索业务营收增速,以及至今没有正式面向消费者的AI代理产品上线,不过他仍将该股列入买入名单。Alphabet上周五收于320.21美元,2026年迄今涨幅2.3%,为三家公司中最小。

亚马逊(AMZN)在10月29日星期四为本周收官,同样是盘后发布。共识预期每股收益2.01美元,上年同期为1.95美元;营收2,021.6亿美元,高于上年同期的1,801.7亿美元,略超公司自身指引的1,970亿至2,020亿美元区间。AWS上一季度增长37%至422亿美元,为2021年末以来最快增速,本季度共识接近38%,部分分析师预计可达43%至45%。亚马逊将2026年资本支出预期从2,000亿美元上调至约2,200亿美元,第二季度已支出542亿美元,上年同期为321亿美元。首席执行官Andy Jassy表示,这一金额仍不足以满足今年的需求。大额投入使过去12个月自由现金流为负76亿美元,7月一笔250亿美元的债券发行为部分AI支出提供资金。7月按美国通用会计准则计算的每股收益5.75美元中,包含534亿美元税前利润,主要与其持有Anthropic的股份相关,因此账面利润会随投资收益波动。该股上周五收于248.00美元,2026年迄今上涨7.4%,7月财报后曾单日上涨15.3%。穆迪估计,整个行业的资本支出2026年可能达到7,850亿美元,2027年接近1万亿美元,超大规模云厂商今年的债务发行规模约1,750亿美元,而过去五年年均仅为300亿美元。

微软股价逼近524.97美元阻力位

据COINOTAG数据,微软股价星期一报525.27美元,24小时上涨0.13%,恰好压在我们综合强度评分为70(满分100)的524.97美元阻力位上方。过去24小时股价在522.13至525.99美元之间波动,这条阻力线已经接受过一次测试。Alphabet报321.85美元,位于其最近阻力位323.36美元(评分84/100)下方,其24小时区间320.28至323.05美元尚未触及该水平。Alphabet日线RSI读数为30.4,处于下行趋势;微软RSI为49.2,呈横盘形态。因此,微软是敲着阻力位进入周三财报,而不是已经突破;若业绩超预期带动股价穿过这一区间,格局将随之改变,而Alphabet偏低的2.94美元预期则意味着其财报后再现回落的余地有限。