英伟达(NVDA)周一触及5.78万亿美元市值纪录高点

5.78万亿美元的单日纪录

英伟达(NVDA)周一盘中市值触及5.78万亿美元,创下这家芯片制造商有史以来的单日最高纪录,也令美股集中度再上台阶。分析师的反应在数小时内就出现了分歧。商人银行Yorkville Ives & Co的合伙人兼高级董事总经理Dan Ives在接受CNBC《Closing Bell》栏目采访时表示,华尔街对英伟达的盈利预测可能低了25%至30%。他的依据来自亚洲的供应链摸底:该公司芯片的需求量约为可用供应量的13至14倍,并称这款产品是“全球唯一一款正在驱动人工智能革命的芯片”。在他看来,机构交易部门使用的模型所定价的业务规模,仍然小于订单簿反映出来的真实规模。市值纪录与其说是一块奖杯,不如说是衡量有多少资本集中在单一一家公司身上的标尺。

这个纪录出现的时点颇为微妙:一旦这只股票失足,波及范围将远远超出半导体投资者。英伟达领衔的10家公司合计约占标普500指数权重的39%左右,指数的走向与这只芯片股的行情深度绑定。围绕估值的争论中,新加坡星展集团的观点也被搬了出来:英伟达的前瞻市盈率约为17倍,与思科崩盘前高达100倍的估值相比只是零头,这一对比直指当前倍数在历史标准下是否算极端。空头阵营同样有 recognizable 的名字:《大空头》原型投资者Michael Burry持有英伟达看跌期权,到期日最远至2027年9月,他认为人工智能泡沫可能提前破裂。多空双方对需求本身并无争议,分歧在于这个需求值多少钱。盘中纪录只是立了一个标杆,指数基金真正计入的,是收盘价。

雷曼之问

雷曼式的担忧之所以笼罩这轮上涨,原因在机制层面:英伟达如今在为许多购买其芯片的客户提供融资。今年8月,公司宣布与6家金融机构达成初步协议,将提供约5000亿美元的客户融资。这种结构意味着,一旦某个获融资客户违约,风险可能回传到英伟达自己的资产负债表上,与雷曼兄弟案例中一家机构倒闭演变为信贷冻结的逻辑如出一辙。雷曼正是参照样本:2008年9月,其6390亿美元的破产申请创下当时单日最大市值损失,随后的信贷冻结波及金融体系的每一个角落。

历史上已有两个模板,可以说明融资缺口信号长什么样。估值峰值与支撑它的融资之间出现裂口,在网络股泡沫破裂和房地产泡沫破裂之前都出现过。互联网泡沫时期也展示了科技股估值的下行能走多远:纳斯达克综合指数从2000年3月的5048点峰值,一路跌至2002年10月的1139点。安然2001年的破产甚至连其审计机构安达信也一并拖垮,提醒人们为繁荣提供资金的服务商同样要吞下损失。如果风向逆转,亚洲会最先感到寒意:第二季度,韩国名义产出受芯片出口拉动同比增长26.4%。Ives在盈利预测上或许仍然是对的。只是市场的敞口,如今已不再只取决于英伟达自己能否撑住,还取决于买它芯片的客户能否一直找到出资方。

241.22美元阻力位受关注

COINOTAG数据显示,英伟达(NVDA)现报239.97美元,24小时上涨1.92%,日内交投区间为235.07至240.49美元。最近的关键阻力位在241.22美元,COINOTAG综合评分给出84/100(强),该位置由R1轴心点、斐波那契0.000位与SW5H结构共同汇聚;日线收在其上方,将确认这轮创纪录行情的动能延续。第一支撑位于234.84美元,综合评分65/100,依托斐波那契0.114位、SW5H结构与前一日低点;更下方223.91美元(62/100)处还有一层依托EMA 50日线的较厚支撑。RSI读数为71.5,MACD多头排列,日线趋势向上。永续合约资金费率为0.0095%,未平仓合约约2.248亿美元。若失守234.84美元,则这则消息所暗示的上涨将宣告失效。