OpenAI披露500亿美元年化营收,低于此前流传的680亿美元

OpenAI的500亿美元路演口径

OpenAI向投资者通报,其年化营收(按近几个月收入推算的运行率)约为500亿美元,比9月下旬广泛流传的680亿美元少了大约180亿美元。消息落地的当天,围绕其AI支出布局的芯片股集体承压。Nvidia当日股票下跌2.94%,收于230.48美元,较周二创下的243.37美元历史高点回落约5%。Advanced Micro Devices(AMD)此前与OpenAI签有数十亿美元规模的合作协议,当日跌3.9%,甲骨文在同一轮AI概念抛售中跌幅超过5%。对这两家芯片公司而言,OpenAI的增长直接关系到其订单兑现。

Big Technology创始人Alex Kantrowitz在CNBC的Closing Bell节目中表示,这180亿美元的缺口在很大程度上只是会计口径问题。就全年表现看,相关公司并不差:Nvidia年内累计上涨约24%,市值接近5.6万亿美元,基本盘依然稳固,上季度营收962.2亿美元,高于921.6亿美元的市场预估。不过Kantrowitz也指出,当前交易情绪脆弱,部分企业已把部分支出从前沿模型转向标准模型。市场宽度同样偏窄:标普500指数中排名前七的股票明显跑赢其余493只成分股,节目主持人在节目中估算科技板块占全市场的比重已超过40%,Kantrowitz认同这一权重意味着大盘整体依赖于OpenAI和Anthropic。Wedbush分析师Dan Ives则持相反观点,把Nvidia列入其2027年科技股前五大推荐,认为投资者低估了总额达4万亿美元的AI支出浪潮。Kantrowitz的警告更为直白:市场正在等待某个环节出错,任何一点波折都可能重演周四的抛售,甚至更糟。

合作方营收、Anthropic与2027年上市

更低的营收数字来自一场投资者简报会。此前的680亿美元之所以更高,是因为它计入了OpenAI合作方的全部营收,这种口径便于投资者将OpenAI与竞争对手Anthropic直接对标。需要指出的是,这一更新并未附带经审计的财务报表,毕竟它出现在简报会上而非公开备案文件中。今年8月,OpenAI的年化营收为400亿美元,也就是说,短短五周左右运行率增加了约100亿美元。同场简报还给出另外两项数据:第三季度年化营收增长77%,企业业务增长107%,说明在头条数字缩水的同时,底层扩张并未减速。

披露日期是10月8日,消息一出,凡是与AI资本开支沾边的公司股价全线下行:CoreWeave一度跌近8%,甲骨文跌近6%,英特尔跌5%,Super Micro跌近5%,AMD与博通各跌约4%,报道时点Nvidia也在3%左右的跌幅中交易。OpenAI目前估值8520亿美元,已于6月向美国监管机构秘密递交上市申请,公司高管把公开募股的时间指向2027年,不过CEO Sam Altman曾在9月表示,出于AI安全方面的考虑,现在上市并不明智。与此同时,新一轮约300亿美元的融资谈判已进入早期阶段,规模与条款均未敲定。Kantrowitz预计Anthropic将在数周内完成首次公开募股,OpenAI则晚一年,他认为两家公司的招股文件有望给出答案:AI营收究竟能否撑起Nvidia估值背后的支出规模。作为此前合作方口径对标基准的Anthropic,已在8月告知投资者其截至7月底的年化营收达到650亿美元,但其泄露的S-1文件显示亏损扩张快于营收增长,独立研究机构New Constructs称其为“2026年最荒谬的IPO”。

简报会后盘面已经趋稳。COINOTAG数据显示,Nvidia(NVDA)周五报234.19美元,跌0.88%,24小时波动区间为230.15至237.33美元,期间既下探过230.20美元支撑位(综合评分78/100),也触及了236.38美元阻力位(评分77/100)。仓位结构仍偏多头:股票永续合约资金费率为每区间0.0247%,对应2.108亿美元的未平仓合约。OPENAI上市前追踪指标下跌2.52%至1,664.91美元,日线横盘且MACD呈看空信号,说明在公开招股文件落地之前,私募市场的定价已经先行消化了新的营收数字。