OpenAI年化营收逼近500亿美元,较9月披露低200亿美元

简报发出后半小时,纳斯达克100指数失守300点

OpenAI在一份致投资者的说明中披露,截至9月底,公司年化营收已逼近500亿美元,比一个月前广泛流传的数字低了约200亿美元。消息在周四午后传到交易席位后,纳斯达克100指数在半小时左右的时间内下跌超过300点,跌幅位居当日前列,而下跌正是从这一数字开始流转的几分钟内启动的。此前9月29日的报道曾把这家由Sam Altman执掌的公司年化营收水平推到接近700亿美元。此次下修的数字来自公司发给投资人的说明,其在交易桌间传播时被迅速整理转述。

@wallstengine · X 帖子

其在交易桌间传播时被迅速整理转述.

在 X 上查看

年化营收的算法,是把公司当前的销售节奏拉长到一整年,因此它衡量的是势头,而不是已经入账的收入。两次披露都不是正式财报,修订后的数字本身就经由这份投资人说明抵达市场。但缺口砸进了一个本就绷紧的市场:周四盘初,纳斯达克100指数期货已下跌0.5%;30年期美债收益率处在二十多年来未见的位置;受中东供应担忧推动,布伦特原油升破每桶100美元。AI相关借贷构成第三重压力。博通正为与OpenAI联合开发的一款定制芯片筹备超过500亿美元的融资。Michael Burry则公开主张,市场必须跌到足以把即将上市的一波AI公司挡在门外。看空者近几周反复强调,AI的估值建立在审计师口径不一的收入数字之上。市场之所以紧盯OpenAI与Anthropic的收入,是因为这一指标直接决定算力基础设施的建设规模,被视为AI需求最清晰的标尺。而就在周四,同一种销售节奏的两种统计方式,相差了整整200亿美元。

OpenAI上市前指标工具(OPENAI)最新报1642.25美元,过去24小时下跌3.69%,此前一个交易日的波动区间为1577.00美元至1722.40美元,COINOTAG的综合评分体系围绕它绘制全景。最近的阻力位在1732.39美元,得分为100分中的86分;最近的支撑位在1548.84美元,得分66分,部分由一条斐波那契回撤位标注。仓位维持清淡:永续合约的未平仓合约约在2520万美元,每个计息区间的资金费率为0.0050%。日线趋势读作横盘,MACD信号偏空,该工具因此被压在1732.39美元的顶板之下。

两套记账口径,相差200亿美元

差异的根源在于各家实验室如何确认收入,而非需求突然生变。正在筹备纳斯达克上市的Anthropic,把经由云合作伙伴(包括亚马逊云科技和Google Cloud)实现的收入计入自身口径;OpenAI则不确认这部分渠道收入,只向直接服务的客户开账。亚马逊、谷歌等云伙伴以自有品牌转售模型访问权,这正是两家实验室对此类销售处理不一的原因。多数大型企业客户通过既有的云协议采购模型访问权,因此伙伴渠道的分量并不轻。上月流传的700亿美元估算,正是有人按Anthropic的口径重算OpenAI数字后的产物。

这份说明扩散之际,Jim Cramer也强调了同一问题:两家公司报告收入的方式不同,直接比较并不公平。公司自己在说明中告诉投资者,所覆盖期间的收入增长超过70%,这一速度几乎没有哪家企业能够企及。经审计的文件显示,OpenAI2025全年收入为130.7亿美元,按当前年化水平推算,收入已在此基数上翻了数倍。记账口径之争的意义远超一个下午的抛售:伙伴转售的收入是否计入报表,会改变投资者对AI算力远期需求的定价,也左右着每轮融资之间对各家实验室进度的评判,毕竟在这些时点,年化数字最有发言权。随着Anthropic筹备上市,其含伙伴渠道的数字将与OpenAI的数字并排出现在投资者的模型里。两套方法目前没有任何对账;130.7亿美元的2025年基数和超过70%的增速,是双方阵营共同承认的硬数字。

@jimcramer · X 帖子

Jim Cramer.

在 X 上查看