Peter Schiff:CPI与PPI双双超预期后,4145美元的黄金是一份礼物

三天三份超预期的通胀数据

黄金价格本周收跌,而美国在同几天内接连公布了三份高于市场预期的通胀报告,经济学家Peter Schiff却建议投资者把这次下跌当作机会。9月消费者物价指数(CPI)显示,消费价格同比上涨3.7%,高于3.6%的预期。次日,批发端通胀跟进:生产者物价指数(PPI)同比跳升6.3%,创下2022年以来最大的年度涨幅。进口价格数据为本轮收官,9月环比上涨1.1%,同样高于0.8%的普遍预期。三份报告全部超出共识水平,一周之内出现这种集中式超预期并不常见。

从纸面逻辑看,这个方向似乎反了。黄金是教科书式的抗通胀资产,它不产生任何收益,通常在货币购买力下滑时吸引买盘,然而三天三份火热的数据却把它压了下来。交易员的选择是继续卖出,他们的解读是:数据越热,美联储收紧的力度就越大,而无息资产在高利率环境下的持有成本更高。本周黄金累计下跌约0.6%,过去一个月的跌幅已超过2%,其中单日最大跌幅出现在CPI公布当天,随后行情有所修复。

Schiff站在了卖方的对面。他在10月17日发布于X平台的一篇帖子中指出,交易员认为火热的数据意味着美联储会加倍收紧,而在他看来,这恰恰说明央行已经输掉了这场通胀阻击战。他把4145美元的黄金称为“一份礼物”,认为本周本该是黄金上涨的一周,抛售者反而是把便宜货拱手送给了买方。他的论点取决于一个检验:如果利率已经更高、通胀却仍持续超出预期,投资者可能开始质疑美联储的能力,而不是为更多加息定价,这种转变将利好硬资产,也是他多年来一直坚持的交易方向。

市场为12月加息定价90%

利率市场目前站在卖方一边。CME FedWatch的定价显示,美联储在12月加息的概率已达90%。交易员因此预计,央行将用更紧的政策回应通胀超标,而三份报告全部超出共识,进一步加重了加息筹码。政策越紧,对无息资产的压力越大。美联储主席Kevin Warsh本周发言时对经济表达了几分乐观,但对利率的下一步走向没有给出明确信号。这是三份数据落地后市场第一次读到主席的态度,而利率信号的缺席让期货市场自行定价、自行定调。

卖方机构的预测指向同一方向。Capital Economics的Hamad Hussain预计,随着美联储继续加息,黄金价格将一路走低至年底。美国银行的判断更激进,认为到年底黄金会跌破4000美元。伤害已经兑现:本月早些时候,黄金与白银在几分钟内合计蒸发约4000亿美元的账面价值,CPI公布后白银随即创下2026年的最低收盘价。这与Schiff的立场形成直接对立。他认为市场把因果搞反了:通胀持续高于目标,恰恰证明紧缩已经失败而非成功,更低的报价是买入窗口而非警报。他是否正确,取决于下一轮美国价格数据,以及投资者在数据火热的情况下是否继续信任美联储的反应机制。

我们的实时监控显示,黄金现报4171.10美元,24小时下跌0.28%,日内运行在4162.70至4205.91美元区间,已重新站上Schiff提到的价位。COINOTAG综合评分模型给出的最近阻力位是4230.63美元,评分满分100分,布林带上轨、50日EMA和R2枢轴点在此叠加;最强的支撑位于4121.11美元,评分98分。动量读数偏弱但尚未枯竭:日线RSI为45.1,趋势过滤器将日线标记为下行趋势,永续合约未平仓合约总额为6.66亿美元。4230.63美元的天花板目前权重最高。若日线收于4121.11美元下方,跌破4000美元的预测将重新生效;而12月已定价90%的加息决议,将检验买盘是否会在更强支撑处进场。