俄罗斯新加密法落地:Sber 拟接受 Tether (USDT) 作为贷款抵押品

Sber 扩大加密抵押贷款布局

俄罗斯规模最大的国有控股银行 Sber 正在筹备将 Tether (USDT) 纳入贷款抵押品范围,与比特币和以太币并列,前提是国家新的数字资产规则全面生效。副董事长 Anatoly Popov 在8月28日、即东方经济论坛开幕前发布的一次采访中披露了这一计划:银行将先对现有贷款产品进行适配改造,再逐步扩展其数字资产业务线。这一扩张附带明确条件——该稳定币、比特币和以太币只有在俄罗斯央行批准其公开交易、且新框架的全部条款生效后,才会进入 Sber 的抵押品名单。此举是对该行已有试点项目的延伸。2025年12月,Sber 向工业级矿业公司 Intelion 发放了首笔加密抵押贷款,依托银行内部系统和 Rutoken 硬件平台接收并管理数字抵押品,但贷款金额与具体质押币种均未披露。其结构并不复杂:满足抵押条件的借款人在获得融资的同时仍保留质押资产的所有权;一旦借款人违约或抵押品价值不足,贷款方即可扣押或清算相关资产。类似模式的抵押借贷在 Web3 借贷协议上早已是标配,但 Sber 的计划将把这一机制搬上国有银行的资产负债表——对俄罗斯银行业而言,这一规模尚属首次。Popov 表示,试点积累的一线经验已为监管过渡做好准备,加密抵押贷款是 Sber 计划进一步开发的产品之一。

俄罗斯央行放行三类资产

监管层面的铺垫始于8月11日:俄罗斯央行当日公布拟议规则,将比特币、以太币和 USDT 定为仅有的三种可在受监管场所交易的加密货币。央行按市值、日均交易量以及至少五年海外交易价格历史对候选资产进行筛选——最终只有两大币种和这只占据主导地位的美元锚定代币通过过滤。按框架安排,通过适当性测试的非合格投资者每年可通过每家中介机构购买至多30万卢布的合格加密资产;合格投资者则对交易所或场外交易资产不设购买上限。更广泛的法案于7月由国家杜马通过,8月4日经总统普京签署,核心条款于9月1日生效,界定了交易所、经纪商、托管机构、资产管理公司及其他中介的监管职责,同时保留了俄罗斯对国内支付使用加密货币的禁令。Sber 的落地时间表与这一进度同步。但对另一项国家数字资产工程——数字卢布(俄罗斯的央行数字货币,同日进入更大范围推广)——这家银行的态度明显冷淡。Sber 首席财务官 Taras Skvortsov 表示,银行看不到多少需求证据:「除了央行之外,我看不出任何人对这一工具有明确兴趣。」他补充说,零售客户、企业客户和金融机构都没有在积极推动 CBDC。对比十分鲜明:一家银行一边质疑自己央行的数字货币,一边准备围绕一枚私营、锚定美元的代币开展放贷。 希望实时跟踪行情的读者，可在Bitget查看现货与合约的实时价格。

USDT 升格为贷款级抵押品

COINOTAG 的解读:将两条线索放在一起看——Sber 的抵押品计划与央行的合格资产名单——这是 G20 量级国家的银行体系首次正式将稳定币提升至贷款级抵押品地位。央行8月11日发布的文件在这点上毫不含糊,在市值、交易量和价格历史测试下将 USDT 与比特币、以太币并列点名。对 Tether 而言,这进一步深化了其机构化进程:此前已有 JPMorgan 被报道开发公开稳定币、直接挑战 Tether 的1870亿美元 USDT 规模,而美联储杰克逊霍尔会议议程也在今年首次列入其稳定币。比特币抵押借贷与美元代币抵押品进入一家国有银行的产品线,将成为其他司法辖区监管者密切研究的信号。