Tom Lee为Bitmine的以太坊(ETH)购买设下5%硬性上限,距上限还差88,586枚

十五个月连买不止,硬性上限终现

连续十五个月,Bitmine Immersion Technologies每周雷打不动地买入以太坊(ETH),是市场上最稳定的公司级现货买盘之一。如今,这条买入纪录有了明确的终点。董事长Tom Lee借出席Token2049的机会,在发布于X平台的公告中确认:一旦持仓达到以太坊总供应量的5%,公司将停止增持,并把这一比例定义为硬性上限,而非阶段性目标。支撑这一策略的以太坊财库策略于2025年6月30日启动,此后每周采购从未缺席,这条持续的以太坊增持纪录让Bitmine成为每周资金流循环中的固定角色。账目来自公司自身披露:截至10月4日,Bitmine持有6,016,414枚Ethereum (ETH),约占网络1.221亿枚流通供应量的4.9%。5%对应大约610.5万枚,缺口约88,586枚。按数据统计时2,562美元的价格计算,剩余采购的市值约为2.27亿美元。以上一周15,112枚的节奏推算,目标大约六周后触及;不过公司的每周购买量从未固定,实际时点会随价格、资金成本与供应变化而移动。以太坊价格在此之后走低,现货目前交投于2,437美元附近。Lee在宣布上限的同时维持长期判断,告诫投资者不必纠结完美的入场时点,并将当前阶段称为买入机会,这番表态面向的正是把无限量买入视为稀释风险的BMNR持有者。声明短暂缓解了稀释担忧,但市场随即抛出下一个更难的问题:上限之后公司靠什么继续?备案文件中的收益测算正是这个问题的起点。

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发布于X平台的公告.

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质押收益接力,买盘退场

上限按住了新增需求,却并不制造卖家,10月7日提交的备案文件给出了依据。向SEC提交的8-K附件显示,5,067,309枚ETH,即财库的84%,已经通过MAVAN平台及其合作服务商投入质押。质押指锁定代币参与网络验证以换取收益的机制。按文件引用的2.63%七天年化收益率计算,已部署的仓位每年产生约3.63亿美元收入;若约602万枚的财库全部部署,这一数字将升至约4.31亿美元。两个数字都不是定值:回报随网络参与率、交易手续费和验证者表现浮动。但上限之后的商业模式在文件里已经写得清楚:从融资买币,转向持有、质押,并凭借持仓规模向机构出售服务。退出摩擦同样关键:处于验证者队列中的代币需要数天才能取出,即便财库想卖,84%已质押的仓位也无法在一夜之间涌入市场。时间点上的压力更为直接。美国现货以太坊ETF连续第三个交易日净流出:10月5日流出5,080万美元,10月6日流出2.019亿美元,10月7日再流出1.609亿美元,三日合计约4.136亿美元。市场因此一边失去最可预测的公司级买盘,一边面对上市基金的撤退,股票市场的反应立即显现。Bitmine股票(BMNR)收报24.66美元,下跌5.84%,油价走强、美债收益率上行与美元走强共同压制加密相关个股。失去买家与获得卖家是两回事:上限抹去的是重复出现的边际买盘,而不是既有持仓,Lee对加密周期仍然维持建设性判断。

我们的解读:这一公告等于在一片失血的市场中移除一个已知的边际买家,盘面也如此印证。现货在本周跌破2,650至2,750美元区间后延伸跌势,目前交投于2,437美元附近,RSI为36.37,MACD信号偏空。我们的以太坊技术分析显示,最近的强支撑位于2,316.59美元,强度评分77分(满分100);上方阻力2,661.39美元,强度评分93分。资金费率为0.0029%,多空账户比为2.40,杠杆仍然偏向多头。若ETF流出持续、且日线收于2,316美元下方,市场格局将随之改变。上限终结的是一种节奏,而非一笔仓位:十五个月里每周一笔的采购,将从此归零。