东证上市公司unbanked废止Kinka黄金代币业务,清算预计2027年3月前完成

三家子公司将进入清算程序

在东京证券交易所标准板块上市的黄金现货商unbanked已作出决议,终止其围绕Kinka(XNK)搭建的加密资产业务。XNK是一种价值锚定金价、由实物金条支撑的代币。根据公司于10月16日向交易所披露的董事会决议,此次废止同时涵盖三家合并子公司的解散与清算:注册于英属维尔京群岛的发行方Kinka (BVI), Ltd.、一般社团法人Gold Fund,以及负责管理抵押金条的Gold Management G.K.。清算程序将于11月启动,预计在2027年3月底前全部完成。

Kinka于2022年12月上市,发行在Ethereum网络上,且仅面向日本以外地区的居民销售,定位是黄金现货业务的数字化补充。如今持有人面临一个明确的截止时点:公司在投资者关系披露文件中将10月30日日本时间17:00设为赎回申请以及以代币兑换金条申请的最后期限。结算完成后,回收的全部代币将被销毁,公司称这一步将使所持资产永久不可用并退出流通。完全没有产生任何销售的Cardano版本Kinka,将在10月内全部销毁。

财务影响方面,公司将此次废止归类为不重大事项。Kinka的销售收入一直计入黄金现货业务板块,该板块在截至2026年3月的财年中录得80.43亿日元收入,而该代币的销售额占这一总额的比例不足0.1%,清算成本预计仅为数百万日元。公司表示,若后续出现任何应披露事项,将及时对外公告。

转向Cardano的战略未能奏效

公司在其披露文件中对失败原因的说明集中在渠道层面。XNK上线时,一款竞品黄金挂钩产品已经占据了压倒性的市场份额,实际销售规模始终远未达到管理层的预期目标。unbanked曾尝试拓宽销售渠道:2024年9月,公司与Cardano区块链的开发公司签署合作协议;2025年4月,又在该网络上发行了第二版Kinka。

原方案设想通过一家计划中的海外中心化交易所,以与美元挂钩的稳定币USDA完成销售结算,但这一上市始终未能落地。退而求其次的备选路径是无管理员、无身份验证机制的去中心化交易所,由于交易可能与交易对手所在居住国的法规相冲突,该路径带有法律风险,因此Cardano销售计划在产生任何收入之前即被放弃。9月30日上任的新管理团队得出结论:继续经营该业务无法确保盈利,最终促成了此次废止决议。

此次退出也是数月治理动荡的延续。8月20日,公司公告称因管理层换届之争,一家大型银行已对其账户采取了停止取款措施。到退出决定尘埃落定时,Ethereum代币已流通接近四年,始终未能达到商业规模,尽管项目此前宣称的目标是通过为海外客户提供进入黄金市场的代币化通道来强化金条业务。

占黄金业务收入不足0.1%

公司备案文件中的这笔账,比任何战略论证都更能解释这次退出。一个在80.43亿日元收入中贡献不足0.1%的代币,无法承担代币化商品所需的上市费用与合规工作量;而缺少中心化交易场所,一种黄金挂钩资产也难以建立起名副其实的市值,因为其价格发现依赖于能够核实交易者身份的平台。这种审查机制,正是头部最佳加密货币交易所与无许可平台之间的分水岭。代币化黄金不同于CBDC,它是对实物资产的私人债权,其命运取决于分销渠道而非货币设计。对持有人而言,路径十分清晰:在10月30日日本时间17:00之前完成赎回或兑换,因为结算时回收的每一枚代币都计划予以销毁。