140家机构联手推出 Open USD 挑战 USDC,Circle 股价盘中跌幅一度达8%

USDC 动态

6月30日,由140余家支付、银行与加密企业组成的联盟正式推出 USDC 的竞争对手 Open USD——一款锚定美元、意在挑战 USDC 等头部稳定币的代币。该代币由独立治理实体 Open Standard 发行,创始成员囊括 Stripe、Coinbase、Mastercard、Visa 与 BlackRock。官方公告将该项目定位为现有数字美元之外的开放、低成本、高吞吐替代方案。值得玩味的是,Open USD 直接点名了它意图取代的现有发行方,把竞争焦点从「谁来发行代币」推向「谁来掌控网络」——而后者,正在成为机构采用的下一个主战场。

消息公布后,USDC 背后的母公司 Circle(CRCL)股价在周二早盘一度下挫8%。这轮抛售折射出投资者的担忧:当支付巨头与主要银行抱团组建竞争网络,Circle 旗舰代币赖以支撑的盈利模式恐被侵蚀。我们查阅的公司投资者关系披露显示,USDC 的储备收入——即持有美国国债等资产所产生的利息——是 Circle 营收模型的核心。而一款把这部分收益重新分配给合作伙伴的竞品美元代币,恰恰击中了这一结构的要害。市场的迅速反应也说明,当根基深厚的金融科技与银行巨头联手对准单一发行方时,情绪反转可以来得多快。

从经济模型上看,Open USD 与现有稳定币的设计思路截然不同。官方公告确认,合作伙伴可零手续费铸造与赎回该代币,为大规模机构流通扫清了摩擦。更具分量的一点是:参与方在扣除一笔管理费后,可分享储备资产所产生的利息收益,而非将这部分收益全部让渡给单一发行方。治理权由成员共享,而不再集中于一家公司。与依赖代码强制锚定的算法稳定币不同,Open USD 保持百分之百储备支持。这一模式瞄准的,正是让发行美元锚定代币成为加密行业最赚钱生意之一的那块核心利润。

这款新代币将原生部署在由 Stripe 支持、专注支付的区块链 Tempo 之上,预计于2026年上线。Open Standard 由临时首席执行官 Zach Abrams 掌舵,他是稳定币基础设施公司 Bridge 的联合创始人——Stripe 已于2024年以逾10亿美元的估值将该公司收入囊中。Abrams 此前曾在 Brex、Coinbase 与 Square 担任高管。Tempo 近期完成了一轮5亿美元融资,由 Thrive Capital 与 Greenoaks 领投。与在现有网络上部署不同,该联盟选择自建专用结算应用链——这与 Circle 自家 Arc 区块链的思路如出一辙——从而牢牢掌控吞吐量、手续费乃至底层清算轨道本身。

颇为引人注目的是,三大稳定币发行方均未现身创始阵容:Circle(USDC)、Tether(USDT)与 PayPal(PYUSD)。它们的缺席,在现有发行方与这一新兴的「银行加支付」联盟之间划出了一道清晰的竞争分界线。USDC 与 USDT 合计占据稳定币交易量的绝大部分,PYUSD 则远远落在第三位。该联盟的战略似乎并非针对某一种山寨币,而是直指现有巨头当前主导的基础设施与分发层。这140家机构能否把机构背书真正转化为链上交易量,仍是决定项目成败的关键悬念。

此次推出,恰逢稳定币加速渗透主流金融——它们正在为跨境支付、商户结算与企业财资管理提供动力。整个赛道规模已突破3000亿美元,花旗预计到2030年有望扩张至4万亿美元——这一前景正吸引银行与支付机构纷纷下场发行自己的数字美元。监管也在同步推进:英国金融行为监管局(FCA)当天发布了加密资产的最终规则,将非系统性稳定币的资本金要求下调至1%。一种由合作伙伴共享储备的模式,或许能与此类监管框架良好契合,从而为联盟支持的代币在受监管市场的落地铺平道路。

就 USDC 而言,COINOTAG 自有的42项指标综合支撑/阻力评分引擎并未返回常规的支撑或阻力结构——对于一款被设计来稳守1.00锚定的全储备美元代币,这正是意料之中:我们的判断是,这里真正值得关注的指标是锚定稳定性,而非方向性点位。放眼大盘,我们的综合市场数据显示,恐惧与贪婪指数处于15/100(极度恐惧),比特币市值占比为69.8%,加密货币总市值约1.68万亿美元——在这种环境下,资金通常会向锚定美元的避险资产轮动。USDC 的看涨逻辑在于避险阶段对链上流动性的需求升温;看跌逻辑则是被 Open USD 蚕食市场份额。一旦锚定持续跌破0.99,稳定性这一核心论点将被证伪。