特朗普白宫面试四位CFTC候选人 比特币(BTC)监管归属待定

CFTC的四个空缺席位

白宫已经完成了对美国衍生品监管机构商品期货交易委员会(CFTC)全部四个空缺席位候选人的资格审查,而这一监管机构未来对比特币(BTC)及更广泛数字资产市场的管辖权,正取决于这些席位最终花落谁家。按照华盛顿的惯例,四个席位中的两个通常留给民主党人,但成文法对此并无强制要求:《商品交易法》只是规定五名委员中任何单一政党不得超过三席——规定到此为止。现任主席Michael Selig目前是委员会中唯一投下表决票的人,即便最终格局是三名共和党人加两把永远空着的椅子,也完全符合法律要求。

其中的运作机制值得细看。《商品交易法》设定五名委员,任期五年、交错就任,每人均需经参议院确认,再由总统指定其中一人为主席。提名人必须证明自己对期货交易或相关实物商品具备真正的专业知识——这一资质门槛比加密货币早了几十年。至于多数党席位,其归属靠的是惯例而非法律,总统历来从参议院领导层那里获取反对党的人选名单。这也解释了为什么Chuck Schumer在7月向白宫提交了SEC和CFTC各两名候选人名单,作为参议院围绕加密市场结构法案谈判的一部分。这两条惯例都可以被搁置一边。利害关系不可谓不大:加密交易所行业期待《CLARITY法案》把数字资产监管在CFTC与SEC之间切分,而委员会的人员构成,将决定其在自己那一份授权范围内,规则的写法是激进还是审慎。

上届完整委员会的执政记录

从2022年4月到2025年2月,CFTC五席全部满员,那一届委员会的记录,正是行业如今紧盯每一个空缺席位的原因。在时任主席Rostin Behnam治下,民主党多数派一边向国会争取对数字商品的现货管辖权,一边由执法部门追查那些未注册却服务美国用户的平台。委员Kristin Johnson与Christy Goldsmith Romero在客户资金保护和散户受损问题上施压最重。共和党方面,Summer Mersinger在Ooki DAO案中公开发表异议——该案是该机构首次对去中心化组织采取行动;Caroline Pham则在Uniswap和解案中投下反对票,并提出针对加密公司的受监管测试计划。两人都无力主导议程,但行业看在眼里:Mersinger于2025年5月受聘执掌Blockchain Association——加密行业在华盛顿的主要游说组织。

随后出现的,是一个人手不断萎缩的委员会反而爆发出一轮出人意料的规则制定潮。Mersinger与Goldsmith Romero在同一天离任;Johnson于当年9月离开,Pham则坚持到12月。Pham作为唯一委员的最后几个月,产出的加密政策比此前三年加起来还要多:8月放行了一份关于离岸交易所准入的咨询意见,数周后又提出以稳定币作为衍生品保证金——这场争论恰好对应着收益型稳定币的核心问题——12月再推出比特币与以太坊保证金的试点框架,诸如Wrapped Bitcoin (WBTC)这类资产正是通过这一框架,才有可能在联邦监管的场所充当保证金。Selig保留了这份议程上的每一项,并以一人之身继续为规则制定辩护。政策走向的背后同样映照着白宫本身:Joe Biden在2022年的行政令把数字资产定位为需要管控的风险,而Donald Trump在2025年1月的行政令则要求各机构去赢得这场技术竞赛。 希望实时跟踪行情的读者，可在Gate查看现货与合约的实时价格。

加密更偏好哪一种约束

COINOTAG的判断是:成文法对CFTC的约束,比任何主席的指引都来得更硬。《商品交易法》五席中三席的政党上限,约束着无论谁坐上这些椅子;而一个满员的委员会,正是参议院民主党人为《CLARITY法案》开出的价码——该法案面临9月15日的程序性投票,一位参与法案工作的共和党人曾表示,如果投票失败,白宫大概率不会去填补这些席位。即便两名民主党委员就任,也无法在表决中压过Selig加两名共和党人的多数——他们能做到的,只是强制推行成本收益分析,并在永续期货、保证金规则以及加密衍生品的订单类型等审批上拖慢节奏。加密行业即将亲身体验:两种约束之中,它究竟更偏好哪一种。