YouTube美国电视收视份额创纪录达15.8%

YouTube拿下15.8%的美国电视收视时长

尼尔森最新月度电视收视报告显示,Alphabet旗下的YouTube在8月创下历史新高,占美国电视总收视时长的15.8%,约为同期Netflix份额7.7%的两倍。迪士尼以9.3%位列第二,这家谷歌旗下视频平台对传统电视分发商的领先优势明显。这份成绩尤其突出,因为8月美国电视总消费整体降温。尼尔森的收视报告衡量的是美国家庭在各种应用和分发渠道上花在电视上的时间份额。

想分享这一增长的投资者却立刻撞上一堵墙:YouTube没有自己的股票。该平台隶属于谷歌母公司Alphabet,买入它等于同时买入搜索、云计算和人工智能业务。Alphabet有两个股份类别,有投票权的GOOGL吸引多数散户订单,无投票权的GOOG则单独交易。商业成绩目前落后于收视成绩:Alphabet提交给美国证券交易委员会(SEC)的第三季度备案文件显示,YouTube广告收入为112.1亿美元,同比增长9%,略低于分析师预期,且不到母公司当季1276亿美元总收入的十分之一。业绩公布次日Alphabet股价大幅下挫,至今未能收复失地。

代币化Alphabet渠道仅限欧盟

加密渠道打开第二扇门,但只对美国以外的交易者开放。Alphabet股票以代币化形式在加密平台以GOOGLx代码作为xStocks交易,Robinhood则向欧盟客户发行GOOGL代币,两种产品的发行方和结构各不相同。美国居民被两者排除在外,因为它们都依据欧洲规则而非美国证券法发行。

这些结构之间的差异关系重大。Robinhood的GOOGL代币只跟随价格,不传递 underlying 股份,这一缺口在与AMC围绕迷因股代币的冲突中公开暴露。第三种包装形式是股票永续合约,它在加密保证金账户内镜像股票价格;COINOTAG关于Bitget股票期货的指南说明了加密交易者如何借此访问美国股票。这些产品都不是严格监管意义上的ETF,因为它们各自只跟踪单一股票,而不是持有一篮子证券。由此形成一个分割市场:美国账户在纳斯达克买卖上市的Alphabet股票,其他人则在离岸市场使用代币化版本。发行方在9月获得新的筹码,SEC一项新豁免赋予公司反对其股票被代币化交易的权利,已有33家公司据此对一家代币化平台提出反对。

YouTube广告收入落后于收视份额

收视纪录与收入曲线之间的分化,正是买入Alphabet这一决策的核心矛盾。15.8%的收视份额尚未带来对应的广告增长:当季增速为9%,而人工智能支出高到足以把自由现金流压成负数。Netflix展示了市场另一端的压力,该公司10月裁减约1000个职位,并在最新财报后跌至26个月低点;在尼尔森榜单上排名第二的迪士尼据报正考虑数千人规模的裁员。随着33家公司已经援引9月的SEC豁免来阻挡代币化平台,Alphabet的链上敞口眼下仍是欧洲专属产品。