Binance 斥资 1 亿美元入股 Circle,签下五年期 USDC 推广协议

Binance 斥资 1 亿美元押注 USDC

USD Coin(USDC)发行方 Circle 迎来重要加持:全球头部加密货币交易所之一 Binance 已向其投资 1 亿美元,并签署一项全新的五年期商业协议,承诺在其平台内推广并深度整合这一稳定币。此举将双方于 2024 年 12 月建立的合作关系进一步推向纵深。两家公司自己的公告披露了这份五年期 USDC 推广协议的具体安排:Binance 由此直接分享 Circle 的增长权益,而 Circle 则获得了通向全球最大交易所之一用户群体的分发渠道。Clear Street 分析师 Owen Lau 指出,这一结构使 Binance 的利益与 Circle 绑定得更紧,与 Circle 同 Coinbase 之间「分销方兼股东」的模式如出一辙。这笔分销押注已经体现在交易数据里。Kaiko 的研究显示,最初合作达成时 Binance 共上线 140 个以 USDC 计价的现货市场;此后这一数字攀升至 329 个——而此前从 2021 年的仅 39 个市场增长到 2024 年底的 140 个,花了数年时间。该所 USDC 月成交量也大约翻了一倍:合作前处于 200 亿至 400 亿美元区间,如今则持续站上 800 亿美元以上。Kaiko 研究主管 Anastasia Melachrinos 表示,整个 2026 年,Binance 捕获了 USDC 现货活动中最大的份额,日均成交量在 500 万至 100 亿美元之间——大约是其他大多数平台 5 亿美元以下水平的 10 到 20 倍,而这些平台基本维持在原有区间。Gravity Team CEO Martins Benkitis 补充称,双方都有充分的动力借助 Binance 的用户基础和基础设施做大 USDC。不过,USDC 的天花板由 Tether 决定:USDC 约 740 亿美元的市值——这一规模是其流通供应量的直接反映——仍落后于约 1,400 亿美元的 USDT。USDT 深厚的交易对、本地流动性和根深蒂固的用户习惯不会在一夜之间改变,在新兴市场尤其如此。

Coinbase 的托管优先打法

Binance 买的是分销,而 USDC 的另一家锚定分销方 Coinbase 则在托管和服务端持续积累优势——两相对照,恰恰说明那 1 亿美元股权投资买到的究竟是什么。截至 2026 年 9 月 26 日的交易所排名显示,CoinGecko 现货榜单上 Coinbase Exchange 位居第一、Binance 第二,两者的信任评分均为满分 10 分——该评分综合流动性(权重 50%)、网络安全(20%)与合规(15%)得出,因此排名先后并不说明安全程度差异。不过规模差距依旧悬殊:覆盖 11 家主要平台的 2026 年 8 月汇总数据显示,现货与衍生品总成交额达 4.23 万亿美元,其中 Binance 独占 43.3%——现货 2,377 亿美元、衍生品 1.59 万亿美元——而 Coinbase 连同子公司 Deribit 合计为 642 亿美元。Coinbase 的制衡砝码是机构信任。其托管子公司 Coinbase Custody Trust Company 依纽约州法律以受托人身份运营,并通过 SOC 1 Type II 与 SOC 2 Type II 审计,这些资质被机构配置者视为入场前提;托管业务的委托反过来又把交易和相关服务带到同一平台。这一闭环在 2026 年第二季度已经显现:订阅与服务收入达到净收入的 48%,Coinbase 各产品中的 USDC 平均持有量升至 200 亿美元,公司自定的加密货币交易市场份额从 9.1% 升至 10.3%。但该季度最终录得约 3.6 亿美元的净亏损——提醒市场:多元化的收入结构并不能抹平行情波动。Binance 也在争取同样的机构资金,方式是与 Anchorage Digital 建立托管合作,让符合条件的客户把抵押品存放在独立托管方,同时利用 Binance 深厚的订单簿进行交易——高流动性使大额订单的滑点受到限制。想比较各大平台的读者,可以在我们的最佳加密货币交易所指南中看到这些结构性差异如何转化为实际交易条件。 希望实时跟踪行情的读者，可在Bitget查看现货与合约的实时价格。

分发即护城河

我们的判断是:稳定币之争如今由分发渠道决定胜负,而股权投资已成为这场竞争的通用货币。Circle 的公告确认了具体条款——Binance 投资 1 亿美元并达成五年推广协议——但并未披露双方的收入分成比例,也未披露该笔股权附带任何治理权利,这两点我们均标注为待定。结合 Coinbase 平台上 200 亿美元的 USDC 平均持有量,以及 Circle 更广泛的 PayFi 布局——包括已宣布的 4 亿美元 Tazapay 收购案——这家发行方正围绕新兴市场组装支付轨道,而华盛顿方面推动海外 USDT 与 USDC 扩张的动向,也印证了这一赛道的战略分量。Coinbase 已经在把类似资金流变现,其AI 代理交易量的结算手续费中,USDC 占据大头。