币安研究院:10家央行中8家仍在加息,比特币(BTC)降息前或获支撑

10家央行中8家仍在加息

币安研究院周二发布报告称,只要全球加息的步伐继续放缓,在主要央行正式启动降息之前,比特币(BTC)就可能提前获得支撑。截至发稿,比特币价格报73,841美元,较报告于13:15(UTC)发布时的水平回落0.7%。这份报告的核心是一份记分牌:该交易所的研究部门跟踪了本轮加息周期中的10家主要央行,其中8家在过去六个月里上调了利率,最近一次是瑞典在11月4日宣布的加息。报告刻意把两个概念分开:加息放缓并不等于降息。作者真正在意的不是数量,而是斜率,即紧缩动能自7月见顶以来持续减弱。按报告的框架,加密市场对之定价的变量是这种节奏,而不是任何单一利率所处的高点。用报告自己的话说,这种放缓能否“延续到2027年初”,决定了宏观环境对比特币是否变得不再那么敌对。报告的历史论据依赖的是政策顺序,而非利率的绝对水平:比特币在2022年11月触底,2023年2月其六个月回报率转正,而当时指数中的央行还没有一家开始降息。在那轮修复过程中,货币政策始终维持限制性,资产先动,央行后动。研究团队以同样的方式解读2024年:紧缩力度仍在收尾之际,处于本轮比特币减半周期中的比特币录得了该周期内最强的六个月回报,到3月涨幅已超过160%。他们的结论是,比特币跟随的是政策前进的方向,而不是利率水平停留的位置,当前的市场环境需要重演的正是这一前提。

沃勒为12月加息留下空间

鹰派的反证来自华盛顿。美联储理事沃勒周二表示,他倾向于在12月加息25个基点,如果核心通胀维持高位,也会考虑一次50个基点的更大动作。利率期货定价随即跟上:市场对12月加息25个基点的隐含概率在周二的交易时段内从76.3%升至96.3%,一口气上行20个百分点,这次加息几乎已被完全定价。概率到了这个位置,12月会议留给意外的空间所剩无几。这正是报告论点眼前的张力:全球紧缩动能或许正在边际减弱,但全球最大的政策制定者下个月仍要把利率推向更高。本月早些时候,另一家机构得出了可以兼容的结论。运营现货比特币ETF的资产管理公司Bitwise在其11月2日的报告中提出,经济增长预期若持续走弱,最终可能推动央行转向宽松,从而为比特币营造更有利的环境。两份报告的机制不同,一个给加息节奏打分,另一个盯着增长预期出现裂缝,但它们指向同一个触发器:转折来自央行的行为,而不是某张图表。市场尚未为这一论点投票。过去一周比特币下跌3.5%,一年累计跌幅扩大到30%。研究发布后不久,市场数据显示该币在74,131美元附近换手,较126,198美元的历史最高价低约41%。我们的比特币技术分析跟踪邻近点位在当前盘面下的位置。这轮下滑延续了此前我们覆盖过的行情:市场在单周下跌4.94%后于74,000美元附近交易。宏观数据同样贡献了跌幅:本季度早些时候,一份超预期的10月CPI数据在五分钟内触发了2亿美元的加密多头清算。

恐惧指数32,BTC占比68.9%

我们汇总的市场数据读出的是同一张盘面。恐惧与贪婪指数报32,深处恐惧区间,而资金的重心仍压在比特币一头:其在我们跟踪的全部币种中占比68.9%,对应约2.16万亿美元的总跟踪市值。表面之下,较小的持有者还在加仓。链上数据显示,持有1至100枚Bitcoin (BTC)的钱包,也就是最常被贴上HODL标签的人群,在两周内增持了14,207枚比特币。恐惧的情绪叠加资产高度集中,让资金在其他地方承担风险的意愿所剩无几,这也是为什么在这里承受分量的,是政策方向的变化,而不是政策所处的水平。报告的条件仍然成立:放缓必须延续到2027年初。在央行真正动手之前,从比特币彩虹图到减半时钟,各类周期工具都只能描述现状,不能预言未来。