BIT:比特币(BTC)五项链上指标首次同步转为看涨,为2025年10月以来首次

BIT从链上数据读出新上行周期

本轮看涨判断的起点不是K线形态,而是谁在盈利。数字资产金融服务公司BIT于10月9日周五发布分析,指出五项链上指标自2025年10月以来首次同时进入看涨区间。这些指标直接读取比特币账本,衡量实际换手资金的成本基础与持有行为。BIT认为,数据指向一个新的上行周期,即历史上每四次减半后常见的扩张阶段,可能从2026年9月1日前后开始。分析发布时,比特币价格为83,345美元。从K线之外的彩虹图到链上成本指标,各类周期工具都在追问同一个问题:这个市场现在处于什么位置。BIT的答案落在五项指标上:短期持有者已实现价格、真实市场均值、MVRV、NUPL和VDD。每一项追踪持有者行为的不同切面。短期持有者已实现价格反映近期买家的平均建仓成本;真实市场均值反映活跃流动资金的成本基础;MVRV把币的市值与其已实现价值做比较;NUPL显示全市场未实现头寸总体处于盈利还是亏损;VDD则捕捉长期持有者的币如何移动。BIT的市场状态模型把这些输入转化为买卖信号,已连续两个月保持67%的净买入比率,而整个2025年下行期间该模型几乎没有发出过买入信号。

BIT紧盯的两个价位

BIT把周期判断锚定在两个价位上。短期持有者已实现价格目前位于74,319美元。去年10月,比特币价格曾跌破该指标,当时在112,300美元附近;今年8月,价格在约68,000美元处重新站上该线,意味着近期买家作为一个整体自那时起重回盈利。BIT设定的条件很直接:只要价格守住该指标、且指标本身持续上行,看涨信号就保持有效。第二个价位是真实市场均值,分析中读数为77,460美元,比现货低约7.6%。BIT回顾历史发现,只要价格维持在这条较慢的活跃资金指标之上,牛市阶段往往延续,尽管牛市早期有时会短暂跌破它。该公司提醒,真实市场均值移动缓慢,用途是判断中期趋势而非日内波动,价格在这条线上方停留多久,对确认上行周期的意义大于任何一根日K收盘。这些是成本基础价位,不是从图表推导的点位;我们的比特币技术分析单独跟踪常规支撑与阻力。剩下三项指标讲的是同一个故事,只是节奏不同。BIT自己计算的MVRV以零作为牛熊分界,发布时读数为0.20;该公司指出,2023至2025年牛市期间该指标很少超过0.3,在那一尺度上当前读数相对偏强。NUPL自2025年10月以来首次重回看涨区间。BIT解释,未实现利润扩大可以放大杠杆使用和买盘压力,而亏损累积往往助长止损抛售并压薄成交量。VDD最后转向。它追踪长期持有者的囤币行为,比其他指标移动更慢,对上行趋势内的短期回调不那么敏感;它的加入意味着长期持有者行为也符合牛市配置了。

67%为何还不是100%

模型自身的说明给这份判断划了边界。BIT表示,这五项指标只是完整状态模型输入的一部分,其余指标尚未转看涨,或只是勉强高于看涨阈值。净买入比率本身读数为67%,而非2025年10月1日曾达到的100%;那份高点一个月后滑落至33%,12月1日已归零。资金流背景则往相反方向施压:我们的报道记录了比特币在经历一周ETF资金流出后回升至82,600美元,链上的转向是在克服这一背景后发生的。BIT把两个价位框定为条件,而非保证。按该公司的读法,价格短暂跌破74,319美元或77,460美元不会终结一个周期,但若持续停留在其下方,那将是复苏走弱的第一个信号。